元大寶華認為,最主要的原因在於ESM債券本就有成員國的債信作擔保,等同具有接近最高等級的債信評等,不乏民間持債人的購買需求;且目前日銀僅持有ESM前身EFSF債券70億美元,規模僅占1.27兆外匯存底的0.55%。
元大寶華強調,日本此時的動作主要仍是分散外匯存底的考量,亦即透過買進獲利率較高的ESM債券,分散目前獲利率較低的美國公債。因此,日本的動作對歐債危機僅有極短期效果,近期歐債危機的發展仍須視銀行聯盟進展及近期義大利大選而定。
安倍新政府預計以用外匯存底買進ESM債券,但拒絕透露金額,僅表示這項計畫最快可能在ESM開始全球發債後就會啟動,政府將視發行條件決定購買,由於收購ESM債券的金額可能超過政府當時持有的現金,因此可能影響匯率,但日本財務省官員仍強調這項投資是為協助穩定歐洲的債務情勢,而非操縱匯率。