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三代巴塞爾協定上路 黃金投資價值漸浮現

卡優新聞網/林惠琴 2013.01.09 00:00

在美國聯準會(Fed)傳出今(2013)年買債計劃可能喊停後,國際金價每盎司跌破1,650美元,短短3個月內,降幅達7.9%。不過市場專家分析,新上路的第三代巴塞爾協定,開放銀行將黃金納入長期資產投資組合,不只有助於降低商品波動度,並有機會賺取匯兌利益,後市發展「金」彩可期。

先前黃金價格走揚主要是受惠於寬鬆貨幣政策的激勵,然而美國聯準會決策人士透露,今年可能會結束購債的量化寬鬆計劃,外加美國財政懸崖問題露出一線曙光,暫時獲得緩解,使得黃金避險需求降低,投資人大幅減持黃金,因此黃金週線創下2004年以來最長的連跌紀錄。

不過,今年起實施的第三代巴塞爾協定(Basel III),不只增加淨穩定資金比率(NSFR),作為衡量銀行長期資產負債結構穩定性的指標,同時將黃金納入長期資產投資組合項目,並給予50%的價值減免,估計黃金買盤在各國央行與實體黃金ETF(指數型股票基金)新增銀行族群後,可使黃金低檔支撐更為強勁。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示,根據世界黃金協會自1994年以來的資料顯示,若將黃金納入銀行資產投資組合,可降低商品價值的波動性,並在各項壓力測試中的表現,均優於不含黃金的傳統組合,而且銀行持有黃金將有助於強化資產負債結構的長期穩定,有機會締造雙贏局面。

方立寬並指出,在預期全球主要央行印鈔救市,將成為常態的情況下,黃金長期價值重新受到重視。雖然金價中短期因消息面與季節性造成價格起伏,但逢低布局創造的效益日漸發酵,加上各國貨幣計價的黃金呈現升值趨勢,可同時賺取拆借利差,以及優於現金的匯兌利益,因此金價逢低買盤可望增加。

檢視世界黃金協會的資料,前(2011)年各國央行買進的黃金共440噸,去(2012)年則飆破500噸,顯示短線表現稍有壓力,但避險需求不減,長線發展猶可期。臺灣銀行貴金屬部副理楊天立也認為,今年金價仍有機會走高,估計低點落在每盎司1,500元至1,600美元,高點上看1,900元至2,000美元。

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