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美國財政懸崖暫解危 美股潛力佳債市走險

卡優新聞網/林惠琴 2013.01.08 00:00

僵持不下的美國財政懸崖危機,終於在參眾兩院通過財政預算協議後,暫時得以緩解。投信業者估計,未來美股「漲」相佳,有機會吸引資金回流,持續激勵行情,不過債市則面臨殖利率反彈可能性提高風險,全面走揚的榮景恐不易再見,投資人最好多留意殖利率、利差走勢,把握多元配置分散原則。

為了化解迫在眉睫的財政懸崖危機,美國參眾兩院通過財政預算協議。除了微幅調高股利與長期資本利得稅率外,最受人矚目的是廢除富人減稅措施,以及實施富人增稅條款,凡是單身者年收入達40萬美元、夫妻45萬美元,最高稅率自35%調整為39.6%,估計將影響全美前1%的家庭。

聯博美國經濟學家暨董事Joseph Carson表示,稅賦的不確定性,導致去(2012)年12月美國消費者信心大幅下挫,如今預算法案出爐,有助於穩定市場。摩根美國增長基金經理人Jonathan Simon認為,消除財政懸崖問題的不確定因素後,美國經濟數據可望漸入佳境,企業將逐步增加資本支出。

Jonathan Simon分析,目前S&P500本益比12.7倍,遠低於過去20年平均值16.2倍,深具投資吸引力,估計財政懸崖解套方案一出,將驅動資金回流,進而帶動美國股市成長。不過,天利投資美國股票主管Cormac Weldon提醒,儘管暫時免除美國經濟衰退危機,但未來舉債上限將是更重要的導引市場關鍵。

在債市方面,富鼎投信總經理于蕙玲指出,去年債市收益表現十分亮眼,即使於上半年的最高點進場,持有至年底,新興市場債與高收益債的漲幅,也各有11%與10.3%。今(2013)年美國聯準會(Fed)預期增加3成的資產負債表,歐、日的寬鬆政策也跟進出價,債市的多頭格局不會嘎然而止。

然而于蕙玲也強調,去年債市受惠於高流動性、低經濟成長與高收益等優勢,表現相對突出。不過在美國財政懸崖解危,經濟步上復甦軌道,以及債市價格偏貴的影響下,殖利率反彈可能性大為提高,建議投資人最好留意殖利率、利差的轉折變化,並採取複合方式配置資產,達到多重分散,降低波動的效果。

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