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股市恐受不安因素干擾 投顧:低利率環境聚焦高收益債

鉅亨網/鉅亨網記者王以慧 台北 2013.01.01 00:00
由於國際不安定因素未消,全球股市仍有風險,國泰投顧指出,進入2013年後,市場可能持續維持低利率、低收益率、溫和通膨以及經濟成長乏力的態勢,反而有利高收益債表現,在流動性充沛的環境下、且違約率處低水準,預估高收益債市利差在未來6個月仍具有吸引力。

國泰投顧表示,今年債市強勁反彈,儘管美國、歐洲高收益債市漲幅已高達2位數,不過應無須擔憂價格漲高,因高收益債市獲寬鬆政策支撐,法規改變亦有利後市。

國泰投顧進一步指出,美國聯準會(Fed)與歐洲央行(ECB)持續實施寬鬆貨幣政策,市場流動性充足,不過,市場信心雖因此獲得提振,但強勁的經濟成長仍較難實現,市場全面轉向股票的時點恐怕不會太快來到,因此信用債券可望持續獲支撐。

若從實質收益率角度來看,投資級債券獲得的收益降低、公債獲得的收益率恐為負值,而高收益債券相對投資等級債券具有抵抗利率上升風險的優勢,因此當美、歐公債殖利率中長期恐有上升風險時,存續期間較短的高收益債券也較能抵抗資本侵蝕風險。

另外,為因應未來歐盟Solvency II法規對資本要求的嚴格監管,保險公司主動提高投資級公司債的持有比重,然而投資級債券的收益相對較低,因此國泰投顧預測,保險公司也將提高高收益債的部位。

國泰投顧強調,高收益債券未來幾個月仍有相當表現空間,尤其可布局短天期、信用評級較高債券的高收益債基金。

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