國泰投顧表示,今年債市強勁反彈,儘管美國、歐洲高收益債市漲幅已高達2位數,不過應無須擔憂價格漲高,因高收益債市獲寬鬆政策支撐,法規改變亦有利後市。
國泰投顧進一步指出,美國聯準會(Fed)與歐洲央行(ECB)持續實施寬鬆貨幣政策,市場流動性充足,不過,市場信心雖因此獲得提振,但強勁的經濟成長仍較難實現,市場全面轉向股票的時點恐怕不會太快來到,因此信用債券可望持續獲支撐。
若從實質收益率角度來看,投資級債券獲得的收益降低、公債獲得的收益率恐為負值,而高收益債券相對投資等級債券具有抵抗利率上升風險的優勢,因此當美、歐公債殖利率中長期恐有上升風險時,存續期間較短的高收益債券也較能抵抗資本侵蝕風險。
另外,為因應未來歐盟Solvency II法規對資本要求的嚴格監管,保險公司主動提高投資級公司債的持有比重,然而投資級債券的收益相對較低,因此國泰投顧預測,保險公司也將提高高收益債的部位。
國泰投顧強調,高收益債券未來幾個月仍有相當表現空間,尤其可布局短天期、信用評級較高債券的高收益債基金。