根據彭博社和晨星公司（Morningstar Inc.）彙整的資料，自2009年3月這波牛市開展以來，股票共同基金、指數股票型基金和封閉型基金的資產共增值約85%，來到5.6兆美元，漲幅不如美股標準普爾500指數的94%。退休基金的股票投資比例降低約0.5個百分點，反觀1990年以來多頭時平均增加8.2個百分點。
投資比例下降這點顯示，即使股市衝出1998年以來最猛漲勢，仍無法療癒投資人的信心，畢竟他們曾經歷使美股市值蒸發11兆美元的金融海嘯、短暫抹消8620億美元股票市值的崩盤慘況，以及二戰以來揮別經濟衰退最慢的復甦速度。美國政壇領袖難以防止恐讓經濟再陷衰退的預算刪減措施生效，也令散戶紛紛從股市撤資。
明尼阿波利斯威爾斯資本管理公司（Wells Capital Management）首席投資策略師鮑辛（James Paulsen）接受電訪時說：「妨礙股市最大的因素是信心完全被摧毀。」他指出：「有太多跡象顯示這波復甦層面不斷擴大。」
標普500指數上週攀揚1.2%，來到1430.15點，在金融和消費類股領軍下，今年漲幅擴大到14%。這項美股基準指數已自2009年3月9日所創676.53點谷底反彈，但離重返2007年10月9日所創空前高點仍差8.6%。
隨著美國成長回神，盈餘和經濟擴張密切連動的企業獲得最大報酬，如今看來投資人蒙受的損害大多是自作自受。這項基準指數的500家企業中，481家股價高於2009年3月或納入指數時的水平。
從2009年起算到第3季為止，Expedia公司（Expedia Inc.）狂漲577%，率領非核心消費類股飆出傲視各產業族群的漲勢。第一資本金融集團（Capital One Financial Corp.）今年強彈39%，上季公布獲利比預期高出19%。
普得集團（PulteGroup Inc.）今年股價已翻逾1倍，隨著房市回春，這家全美營收最高的住宅建商今年刷新本身的年度獲利成長紀錄。
根據彭博社彙整美國投資公司協會（ICI）提供的401(k)退休金帳戶和個人退休帳戶（IRA）共同基金資料，股市行情正熱時，散戶卻在賣股，資產中投資股票的比例從2009年的72.5%降至72%。這份資料是統計所有股票、債券和混合型基金，排除貨幣市場基金。
投資人在牛市期間降低退休基金中持有股票的比例，這是20年來首見。
根據最新ICI年度共同基金調查，個人持有股票共同基金的比例也在降低，2008年以來年年下滑，去年降至46.4%，為1997年以來次低水平。
1990年代科技泡沫時，股票共同基金擴張是標普500指數的兩倍之多。股票在401(k)和個人退休帳戶基金中所占比例，從1992年的77%成長到2000年的90%左右。
資金已流向相對安全的固定收益投資。ICI資料顯示，自2009年以來，專精公司債和美國公債的經理人已吸引將近1兆美元的新資金。
根據美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）截至第3季的美國公司和政府債券指數，從歐巴馬首任起算，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南奇（BenS. Bernanke）的零利率政策和將近50年來最低的通膨率，已協助刺激債券勁揚29%。
ING投資管理公司（ING Investment Management）資產配置部主管齊姆斯基（Paul Zemsky）指出，資金從股市流出遮掩了漲勢，需求減退使企業紛紛打消上市或透過購併擴張的念頭。
齊姆斯基接受電訪時說：「想像一下若資金淨流入時情況會是怎樣。讓資金流向逆轉，撤出債券並投入股票基金，會非常有幫助。」（譯者：中央社尹俊傑）