台股11月回神拉出月長紅k過後，短線累積漲幅已大形成技術性拉回格局，就技術面來看，指數上漲至前波高點7,789點至7590點空方缺口的壓力位置，顯示7590到7789點間反壓沉重，後續觀察重點仍為成交量能否續維持月均量860億元之上，目前月均量呈現下滑形成量能略嫌不繼，月均量能縮減至700億之下水位為多方警訊，整體而言，量能不宜再遞減，因為大盤量能反應的是後續指數上攻力道的強度，未來需觀察量能是否有跟上腳步支撐指數持續上攻。再看均線部份，下檔20日(月)均線扣抵值雖持續走高，指數近日跌破月線但月均線卻是上揚，代表短線大盤欲再大跌的機會不高，但多方優勢能否延續已被大打折扣，目前大盤有回測中長期均線的支撐區的可能(7485-7420)，預估下周指數逢年底作帳行情，技術性修正將進入尾聲，形成區間震盪整理格局，整體大盤的季線附近也構成強力支撐，台股指數近期位置大約會落在7,400到7,800點短線區間整理。
就籌碼面分析，台股此波上漲10%，但融券餘額卻大增6成之譜，且高於金融海嘯時期的水準，從55.8萬張大增至89.5萬張，顯示整體大盤的籌碼面仍具備相當安定的訊號，根據歷史經驗，融資餘額回落到1800億元以下指數要大跌的機率低，加上借券續創新高，台股具有短線籌碼面支撐，也為後市多方提供有利的上攻條件，此外，政府態度積極偏多，台股若能維持在年、季線以上，有利於消化區間賣壓並帶動底部上挪，但年底前能否延續台股多頭續航力，關鍵在法人買賣超動向，台股上周三大法人由買轉賣，賣超台股244億元，雖然累計12月份法人仍是淨買超284億左右，但明顯買超追價的力道已減弱，其中外資動向將是後市的觀盤重點，本波以來一直為外資多方主力重心的台積電股價跌破月線，法人年底前有提前結帳的可能，整體而言，籌碼面的解讀為雖然因資券有利處於籌碼安定，但攻擊力道減弱形成中性看待。
蔡宗園分析師
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