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新Lumia出貨不明 仁寶恐無法受惠

自由時報/ 2012.12.22 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資巴克萊證券表示,仁寶明年中將接下Nokia的Lumia手機Win8機種訂單,不過因為Lumia銷售狀況能見度尚未明朗,仁寶恐無法受惠。巴克萊對仁寶維持低於大盤評等,目標價26元。

巴克萊指出,仁寶11月營收強勁,月增幅達51%,累計第四季約季增10~20%,低於巴克萊原先的預估。主要是因為大客戶Nokia的舊款Lumia(610及510)單價快速下滑,抵銷了中國客戶(聯想及酷派)的出貨量成長。預估仁寶第四季替Lumia出貨約150萬台,其中沒有任何Win8機種。

目前Nokia占仁寶營收約6成(第四季數據),為了降低對單一客戶依賴,仁寶從明年起將增加對日本及中國的接單。巴克萊預估對兩地出貨將從今年的980萬台增至明年的1500萬台。只可惜因為單價較低(FOB離岸價格約150~180美元)、而且接單規模小,仁寶的採購及研發成本相對提高,有損獲利率。預估明年仁寶毛利率將下滑0.4個百分點,來到8.2%。

另一方面,依Nokia目前委外生產的策略來看,巴克萊認為從明年中開始,仁寶可望接下Nokia新款Lumia訂單,也就是Win8機種。Lumia近來在北美地區銷售狀況頗佳,不過巴克萊認為因為供應鏈受限,Lumia明年的銷售業績仍充滿不確定性,尤其是中低階機種,因此大客戶Nokia對仁寶的加分可能不大。巴克萊估計仁寶第四季EPS約1.96元,全年達16.1元。

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