新Lumia出貨不明 仁寶恐無法受惠

巴克萊指出，仁寶11月營收強勁，月增幅達51%，累計第四季約季增10~20%，低於巴克萊原先的預估。主要是因為大客戶Nokia的舊款Lumia（610及510）單價快速下滑，抵銷了中國客戶（聯想及酷派）的出貨量成長。預估仁寶第四季替Lumia出貨約150萬台，其中沒有任何Win8機種。

目前Nokia占仁寶營收約6成（第四季數據），為了降低對單一客戶依賴，仁寶從明年起將增加對日本及中國的接單。巴克萊預估對兩地出貨將從今年的980萬台增至明年的1500萬台。只可惜因為單價較低（FOB離岸價格約150~180美元）、而且接單規模小，仁寶的採購及研發成本相對提高，有損獲利率。預估明年仁寶毛利率將下滑0.4個百分點，來到8.2%。

另一方面，依Nokia目前委外生產的策略來看，巴克萊認為從明年中開始，仁寶可望接下Nokia新款Lumia訂單，也就是Win8機種。Lumia近來在北美地區銷售狀況頗佳，不過巴克萊認為因為供應鏈受限，Lumia明年的銷售業績仍充滿不確定性，尤其是中低階機種，因此大客戶Nokia對仁寶的加分可能不大。巴克萊估計仁寶第四季EPS約1.96元，全年達16.1元。