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通膨目標化 央行:應修正放棄

中央商情網/ 2012.12.20 00:00
(中央社記者高照芬台北2012年12月20日電)中央銀行今天發出參考資料,羅列「通膨目標化」機制無法符合當前所需等的三大論述,說明目前美國及日本央行主張的「通膨目標化」機制並不完美,應修正或放棄。

由於美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇(BenS. Bernanke)為對抗失業,讓利率前景和失業與通膨掛鉤;日本新內閣上檯後,提高了對於通膨的容忍度。

中央銀行指出,忽視金融穩定的「通膨目標化」機制,無法符合當前所需。

央行表示,中央銀行業出版公司(Central Banking Publications)的創辦人暨董事長羅伯特‧普林格(Robert Pringle)6月19日援引前歐洲央行(ECB)首席經濟學家暨該行通膨目標化的建構者伊辛(Otmar Issing)的觀點,忽視貨幣與信用成長的「通膨目標化」機制,存在造成大起大落循環的致命缺陷。

央行指出,接受「通膨目標化」機制的中央銀行,如接受物價穩定及金融穩定的雙重職責,將面臨雙輸局面。

忽視貨幣與信用成長的「通膨目標化」機制,存在造成大起大落循環的致命缺陷,採行此一機制的中央銀行,如接受物價穩定及金融穩定的雙重職責,將面臨雙輸局面。

此外,央行說,「通膨目標化」機制肇致了本次全球金融危機。自2008年以來,諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲(Joseph Stiglitz)一再大力抨擊「通膨目標化」機制過於粗糙,是造成本次金融危機的成因之一。

央行強調,應修正或放棄「通膨目標化」機制是經濟學家的普遍共識。史提格里茲說,目前採行「通膨目標化」機制的國家,其通膨類型多屬「輸入性通膨」,提高利率對抑制「輸入性通膨」的效果有限。

哈佛大學濟學教授佛蘭克(Jeffrey Frankel)5月16日直接宣告「通膨目標化」機制的死訊,此一機制的最大致命傷是對資產價格泡沫的重視不足;另一個重大傷害則是對給供面衝擊及貿易條件(Terms of Trade)衝擊的回應不妥適。

央行指出,經濟學家的普遍共識,應修正或放棄「通膨目標化」機制。

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