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熱錢大軍進攻 高收益債、新興市債「雙債」明年依舊吃香

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.12.19 00:00
為救失業率,聯準會再度大灑熱錢救市,寬鬆政策將延伸至2015年止。投信業者表示,預估資金將持續流向收益型資產,其中又以具基本面、利差優勢的高收益債與新興市場債「雙債」最被看好,明(2013)年雙債資金行情依舊屹立不搖。

根據摩根大通(JP Morgan)預估,明年高收益債市年報酬率可望上看8%,新興市場美元債也有7%-8%不等的漲幅,華頓投信全球高收益債券基金經理人蔡宜君預估,在資金行情續熱的情況下,高收益債和新興市場債明年有機會延續今年強勢表現。

德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵指出,在G10國家貨幣體系持續寬鬆的情況下,因此2013年仍是低利率的一年,屆時資金勢必朝高收益投資市場邁進,其中具備高殖利率與良好企業體質的亞洲高收益債券將是固定收益市場投資的焦點。

今(2012)年初迄今,在貨幣寬鬆策略拉抬下,帶動亞洲信用債反彈,且受惠於基本面改善與需求增強所致,讓亞洲信用債行情已反映在盤勢上。但富達亞洲高收益基金經理人布萊恩‧柯林 (Bryan Collins)卻說,受到供給與需求面影響,估計明年的亞洲高收益債市表現恐無法如今年般強勁。

布萊恩指出,票息收益是供高收益債總報酬的重要來源,而以目前的債券投資評價來看,投資人應隨時接受未來將有較大的波動,建議可轉換到低風險、低報酬的債券組合。

在新興債市部分,新興美元債已從2009 年以來連續4年繳出正報酬,而新興本地債也有15%的績效。瑞銀投信指出,預估在明年系統性風險降低,新興國家降息策略也暫告一段落之際,市場聚焦回歸基本面的情況下,新興市場貨幣升值契機可望成為推動明年新興債行情的重要推手。

根據摩根大通新興貨幣市場指數(ELMI+)年均複合報酬率為6.89%,雖然今年至12月7日止,新興貨幣指數漲幅僅3.8%,低於長期平均,但預估明年新興貨幣升值幅度可能重回長期平均之上,帶動新興債市跟著水漲船高。

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