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美銀美林:12月債匯市配置指數 新興市場奪冠 日元配置最低

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.12.19 00:00
根據美銀美林證券例行調查發現,12月最受經理人看好的債、匯市均由新興市場奪冠,美元與美公債的淨配置指數則微幅下滑。另外,受到日本可能實行貨幣寬鬆政策影響,致使日元在所有貨幣淨配置指數中敬陪末座,跌至20個月來新低點。

貨幣:新興市場加碼幅度居冠,日元降至20個月來新低

觀察本月全球固定收益型基金經理人調查,各區域的貨幣淨配置指數並無太大變化。其中,美元淨配置指數雖微幅自11月的57下降至56,但仍維持在加碼區內。富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博表示,在美、日紛紛狂釋熱錢效應拉抬下,可望使大量資金可望持續挹注亞洲資產,尤其看好經濟體質穩健的新興國家貨幣。

哈森泰博指出,儘管部份新興國強勢貨幣恐招致部分國家央行干預導致短線回檔修正,但就過往經驗來看,只要經濟及財政體質良好,長期升值趨勢並不會因此而改變,尤其看好韓元、星幣及馬幣後市漲升空間。

反觀日本,哈森泰博表示,由於日本現階段不論是出口、經常帳或貿易帳赤字都持續惡化,預期日本官方將採取更加寬鬆的貨幣政策。另外,美日利差通常與日元走勢呈高度相關,從各個面向來看,日元相對於美元長線貶值機率高,屆時將有利於支撐日本長期經濟成長。

而在歐債疑慮逐漸淡化之下,讓經理人減碼歐元的情況已漸減少、減碼日圓的比重卻緩步走升。另外,在此次的調查中,分別有34%、29%的經理人認為美國財政政策與寬鬆貨幣政策是引導明(2013)年美元走向最重要因子。

債券:新興債市連續49個月獲加碼 歐洲邊陲國家出線

在債市部分,受到量化寬鬆所致,促使資金流出美公債。調查指出,受訪經理人對美公債的配置從11月的中立轉向減碼,至於成熟國家中相對高殖利率的澳洲公債、北歐公債與經濟體質佳的新興債則同列加碼區,其中新興債市更連續49個月獲加碼

而長期受歐債困擾的歐元區,因歐債問題已有實質進展,加上歐洲資產跌幅已深,因此調查發現,近3成的受訪經理人認為歐洲邊陲國家資產將是明年最有爆發力的資產類別,26%則看好新興市場。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特‧伯恩斯認為,明年第1季,由於美國財政及債務上限問題將持續牽動市場走勢,但考量全球經濟復甦態勢未變,因此相對看好新興債、公司債及浮動利率銀行貸款等債市的成長潛力,營歐洲的瑞典、波蘭及挪威亦具備相對優勢,建議投資人應採取美元、非美元資產分散配置為宜。

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