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大和:聯發科Q1營收季減恐達15% 股價回檔即是好買點

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.12.19 00:00
大和證券出具報告表示,聯發科(2454-TW)在經銷商庫存已建置下,今年第4季營收和獲利將達財測低標,但明年首季動能可能低於季節性水準,預估可能季減15%,不過明年第2季將可望反彈,重申買進,看好股價拉回即是好的進場時間點。

大和證券指出,聯發科12月營收在供應鏈過去幾周的庫存建置下,營收應可月增5%。根據產業調查,預估目前經銷商和手機廠商已握有1000萬顆智慧機IC晶片,相當於明年首季每月出貨的80%,預估消化庫存至少要花上一個月的時間。

大和證券也指出,預估聯發科明年首季營收將季減約15%,遠大於過去5年季減0-5%水準。聯發科為了消化庫存,年底前可能將MT 6515和MT 6577晶片降價約5%,因此今年平均產品單價降幅將可能多於原先預期的5%。

大和證券說明,聯發科雙核心MT6577價格已降至10美元,顯示今年第4季可能季減超過20%,因此預估今年第4季毛利率將為財測低標41%。由於聯發科四核心晶片今年第4季佔營收比小於5%,不過明年第2季應可攀升至10%,聯發科也預計將發行低價版的EDGE 和TD-SCDMA (MT 6572)智慧機IC晶片,可望帶動毛利率反彈向上。

大和證券分析,聯發科短線可能因營運、獲利放緩有所影響,不過股價拉回即是好的進場時間點,重申買進,和目標價383元。

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