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作空中企遭威脅 空頭專家不玩了

自由時報/ 2012.12.17 00:00
編譯盧永山/特譯

自2010年以來,因為舉發中國赴美、加上市企業財報不實,導致多家企業股價重挫,甚至被勒令下市的洛杉磯渾水公司(Muddy Waters)創辦人布洛克(Carson Block),最近表示將停止放空中國企業,因中國政府阻撓,加上個人安全遭到中國黑幫份子威脅。

屢次舉發中企財報不實

36歲的布洛克12月4日透過電子郵件向彭博表示,將停止放空中國股票,因中國的公安不斷阻撓該公司的分析師,還騷擾他上海Love Box Self Storage倉儲公司的員工,身上有刺青的幫派份子也來找他麻煩,報復他揭露嘉漢林業(Sino-Forest)等企業的會計手法。

嘉漢林業原本在多倫多交易所上市,去年6月布洛克揭露該公司帳務有問題,股價就暴跌,並拖累香港上市子公司綠森集團。如今嘉漢林業已被多倫多交易所勒令下市。

紐約Solaris集團投資長葛瑞斯基(Timothy Ghriskey)表示:「布洛克一直對中國赴美上市企業的會計問題很敢言,必須給他肯定,因為他凸顯出這個問題,而且強調這個問題必須處理,等於是提供投資人服務。」

布洛克是名律師,2007年與柯林斯(Robert Collins)共同撰寫《為空殼公司在中國做生意》(Doing Business in China for Dummies),書中指出:「你可能面臨前所未見的最野蠻交易,但最後可能獲得很高報酬。」

如今布洛克已不再鎖定中國赴美上市企業,因美國證交會(SEC)開始擴大對這些企業的監督。SEC在12月3日對全球四大會計師事務所的中國子公司提告,指控他們不願提供涉嫌作假帳、正遭調查的9家中國赴美上市企業的稽核報告和相關文件。

儘管過去7年SEC持續中國赴美上市企業提出質疑,但直到渾水發布報告,投資人開始了解風險後,SEC才有實際行動。布洛克被嘉漢林業前總執行長陳德源比喻為討厭鬼,Olam執行長佛吉斯(Sunny Verghese)則說,他的目的是製造恐慌。但對客戶和同業而言,布洛克是個英雄。

根據彭博的資料,渾水發布的報告平均壓低8家企業股價60%。渾水的新目標是新加坡主權財富基金「淡馬錫控股」持有的商品交易公司歐蘭國際(Olam International),歐蘭國際的市值達34.9億星幣(28.6億美元)。

遭質疑企業 股價大跌

布洛克11月19日在一場投資會議中質疑歐蘭國際的負債水準和會計手法,形容該公司就像是恩隆集團(Enron Group),注定會倒閉。報告出爐後,歐蘭國際股價盤中一度暴跌逾21%,兩天後歐蘭國際在新加坡對布洛克提告。從11月19日以來至12月11日,歐蘭國際股價下跌16%。

恩隆曾是全球最大的能源交易商,2001年12月尋求破產保護,因該公司透過帳外工具隱藏數十億美元虧損,膨脹公司的股價。事發後,恩隆逾5000名員工丟掉飯碗,美國退休基金也損失約10億美元。

批隱藏虧損作法不當

布洛克在投資會議後一週寫道:「拿恩隆來比較歐蘭國際是有點過頭,但兩者的相似程度實在很可怕。我們認為恩隆倒閉的最大因素,就是歐蘭國際用於提高股價的類似會計手法。」

渾水在11月26日的報告中表示:「歐蘭國際應考慮清算,因我們認為該公司可能倒閉。該公司用非現金的會計手法提高獲利,卻一直在燒錢,明年可能需要籌措或融資多達46億美元才能償債。」

歐蘭國際否認這項指控,指公司擁有逾100億星元的流動性。

布洛克表示,他不認為他對歐蘭國際的指控,會像在中國一樣在新加坡引發敵意。他表示:「我們不認為新加坡是暴民統治(thugocracy),如果新加坡真的下重手來報復我們,那就會讓人大吃一驚了。」

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