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財政懸崖瀰漫不安 國泰投顧:加碼信用債、買股暫採中立

鉅亨網/鉅亨網記者王以慧 台北 2012.12.16 00:00
由於美國財政懸崖問題仍是資本市場投資的一大不確定因素,為加大避險效果並降低在風險市場的投資部位,國泰投顧指出,全球央行採貨幣寬鬆政策且系統性風險正在消退,預期風險溢酬將下降,對布局信用債券有利;另一方面,在整體經濟環境尚未出現任何強烈改善的跡象前,對股市的配置尚須保守,投資人可對公司債券維持加碼,而對股票和公債則採中立立場。

新興市場觸底反彈訊號浮現

國泰投顧指出,9月以來信用債券以外的風險性資產漲勢已暫緩,除了受周期性風險拖累,美國的財政僵局更牽動市場神經。因此,若要布局股市,仍以新興亞洲市場最有機會。

國泰投顧表示,目前拉丁美洲與新興亞洲經濟活動開始回穩,土耳其主權債信評等甫獲調升至投資等級,帶動外資改善其對新興市場投資情緒,再加上南韓強勁的出口,更支持全球貿易反彈的信號。同時,中國在持續疲軟數月後,多項經濟數據證實中國經濟在第3季有落底跡象,基礎建設帶動經濟擴張,近期大多數原材料與部分中下游產業需求皆提升。

國泰投顧強調,新興亞洲經濟活動開始反彈,預期其股市將有機會反映景氣循環逆轉向上的跡象。

而在美國財政懸崖風險上,國泰投顧認為,雖然最可能的結果是民主黨與共和黨針對大部分加稅與延遲削減開支法案找出折衷方案,不過這次提高債務上限的過程艱難曲折,年底前不確定性仍高。

另外,希臘國會通過2013年撙節預算案,促使歐元集團給予希臘2年時間削減預算赤字,以實現財政盈餘占GDP 4.5%的目標,希臘債務壓力短期內已得到減輕。不過仍要留意,德國與國際貨幣基金(IMF)仍擔憂希臘債務,國泰投顧認為,希臘進行官方債務重組減計部分債務無可避免、現階段官方對公部門進行減債仍未有共識。

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