匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示,巴西政府於12月4日將原先外資投資巴西債券或貸款予巴西國內需課徵6%之IOF稅(Investment of Foreigners Tax)適用期間,由2年縮短至1年,以鼓勵外資長期資金進駐巴西投資。
楊惠元認為,不同於過去在黑奧強勢升值時期,巴西政府陸續擴大IOF稅的適用範圍,此次逆向下調主要在於反映近期黑奧的快速貶值,降低政府控管資金必要性。
楊惠元表示,在經濟成長尚未出現明顯起色前提下,預期未來黑奧仍將偏向區間波動的方式呈現,而非自由浮動,而波動區間的中心點則會隨時間變動而改變。
事實上,觀察今年7到10月間,巴西央行控制黑奧兌美元在2.00-2.05區間浮動;11月黑奧一路走貶,反映巴西央行在全球市場因美國財政懸崖議題而大幅動盪之下,匯率政策仍偏好維持黑奧的弱勢。
值得注意的是,近期巴西央行開始使用貨幣交換來操縱匯市,相當於在期貨市場賣出美元,對於11月的黑奧驟貶提供支撐。另外,預估在內需消費動能強勁支撐下,未來仍看好巴西後市表現。
擴大觀察整體拉美市場表現,匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭說,拉美經濟成長雖受到全球景氣拖累跟著放緩。然而,拉美國家具備財政體質穩健,相對有較多條件推出政策刺激方案,經濟成長動能可望逐漸增溫。
唐祖蔭強調,拉丁美洲企業盈餘修正循環已至底部,根據匯豐環球研究團隊的統計資料顯示,目前拉丁美洲整體企業盈餘修正比已來到低於平均的一個標準差下方,同時也出現回溫的跡象,落底意味明顯。