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QE4喊出退場機制 金價受限 下檔看1650-1670美元支撐

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012.12.14 00:00
美國再祭出QE4,元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示,搭配明確的量化寬鬆政策退場機制影響,黃金避險需求轉淡,使得金價於貨幣政策這一環的利多想像空間受到壓縮,下檔看1650-1670美元支撐。

方立寬表示,黃金現貨價格近1週(12/06~12/13)小跌0.17%,收於1696.95美元,走勢偏弱,主因除了依舊來自於全球股市表現穩定,使得黃金避險需求轉淡之外,尚有美國於12/12正式推出QE4,但卻同步釋出令金市擔憂的消息所致。

方立寬表示,美國此次推出新一輪QE政策,搭配明確的量化寬鬆政策退場機制影響,使得金價於貨幣政策這一環的利多想像空間受到壓縮,造成QE4推出當日(12/12)金價僅小漲0.4%,隔日反倒下跌0.86%。

方立寬認為,對黃金影響的逆風因素為,黃金旺季逐漸接近尾聲,民間需求恐開始轉弱;商品原物料紛紛步入淡季,黃金恐連帶受累。但順風因素部分則為,美國兩黨協商財政懸崖議題,若有超乎預期的正面進展,則全球經濟活動可望持續復甦,美國房市發展亦將趨穩,有利帶動全球經濟活動,使通膨增溫,有利支撐金價。

方立寬進一步指出,由於金價長多走勢乃是著眼於通膨長期風險,QE步伐固然會影響短期市場對於通膨的預期,但卻不會改變累積過多的貨幣流動性之後,長期通膨風險高漲的事實。因此金價如因遭遇修正,建議視為買點。目前中短期技術線型指出1650美元-1670美元之間具較強的中期支撐,金價如修正至此,宜採買進策略為宜。

方立寬還指出,此次美國FED隨QE4推出,還一併提出量化寬鬆貨幣政策退場機制,內容是設定失業率達6.5%以下以及預期通膨率達2.5%以上,則QE將逐漸退場;FED也指出面對財政懸崖,恐沒有其他工具可以因應。此不僅壓抑市場對QE長期源源不絕的想像,亦打消了明(2013)年第1季推出QE5的期待。更重要的是,時序已步入金市旺季尾聲,就算有QE4利多,中期後續買盤仍堪慮,而導致進場意願不足的現象。

不過,方立寬表示,仔細推敲後,可發現FED本身預期要達到的失業率目標,恐必須等到2015年,況且美國失業率於耶誕假期結束後,恐因為臨時雇員下降而攀升;2013年下半年經濟環境可望改善,並在充滿流動性情況下,而有較大的通膨風險,並且於2014年通膨問題可能更為嚴峻。

因此種種原因,方立寬認為,都將使得屆時的市場氣氛轉為有利黃金,並超越目前短期消息面衝擊,使得金價再度走強,金價的長多建立在負利率環境,且QE退場前勢必有較強的通膨現象,建議投資人不宜因消息面的鋪陳而改變對黃金的投資態度,反而可開始伺機逢低佈局黃金。

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