元大寶華指出,Fed主席柏南克在會後記者會中強調,目前失業率的改善有相當層面是因為勞動參與率的下滑,可看出對Fed而言,除非失業率明顯下滑至7%以下,否則QE都不會停止。
另一方面,元大寶華也表示,Fed預期美國失業率要到2014年底才會降到7%以下,等於是說QE3將會持續到2014年底。按照目前的購買速度,每年Fed資產將會增加1.02兆美元,最後QE3的總規模將會超過QE1。
元大寶華認為,儘管買債規模已擴大至每月850億美元,但柏南克表示Fed的預測主要基於假設財政懸崖會解決,一旦財政懸崖無法解決,Fed的政策將無法抵消財政懸崖的衝擊,也暗示著若財政懸崖果真發生,Fed的貨幣政策還可能更為寬鬆。
元大寶華強調,整體看來,這次的會議是相當大的政策宣示,明示即便美國經濟已開始復甦,但只要復甦速度沒有快到讓就業市場顯著改善,極度寬鬆的貨幣政策就會持續推出;同時,只要經濟成長不如預期,Fed即可能繼續擴大QE規模。
Fed宣布將從明年1月起每個月額外買入450億美元的政府公債成為QE4,以取代年底到期的扭轉操作,加上QE3先前的400億美元規模,QE政策擴大至850億美元;Fed也表示若就業市場前景沒有明顯好轉,會持續買入政府公債以及MBS,並在維持物價穩定的前提下,適時採取其他政策工具達到最大就業的目標。