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俄股估值偏低 後市仍有空間

中央商情網/ 2012.12.07 00:00
(中央社記者許湘欣台北2012年12月7日電)最新MSCI權重調整,在歐非中東地區俄羅斯可說一枝獨秀,和土耳其成為唯二獲調升的股市。投信業者指出,俄股估值仍偏低,後市還有空間。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)分析,今年來俄羅斯股市漲逾6%,但走勢相對震盪,主要仍是受到油價波動影響。

但在中東政治不確定因素下,國際油價有撐,布倫特原油價格更上探第3季高檔水準,引領俄股吹起反攻號角。

白祐夫指出,目前俄羅斯RTS美元指數本益比僅6倍,評價面低廉,一旦美國財政懸崖疑慮緩解,以及中、美經濟數據持續回穩,俄股有機會進一步反彈。

受全球景氣放緩拖累,俄羅斯第3季經濟成長率(GDP年增率)初值為2.9%,為2010年以來最低,但仍優於市場預期。白祐夫說,雖然農業收成不佳,工業、礦業等成長趨緩,但服務業仍維持一定動能。

此外,儘管俄羅斯仍處於升息循環以控制通膨,但內需消費維持強勁增長力道,預期全年經濟成長率仍將達3.5%到3.6%水準。

展望2013年,白祐夫進一步指出,MSCI俄羅斯指數每股盈餘預估增長率僅0.7%,但主要是因能源類股預估衰退3%,其他內需產業則都有雙位數增長率預估,反映內需態勢相對穩健。

白祐夫說明,在全球景氣緩增長之際,俄羅斯是少數還持續升息的國家,顯示民間還維持相當增長動能,政府當局也有能力進行控制,因此,儘管短線波動不小,仍適合長線投資人逢低布局。

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