投顧：高收益債 吸引資金

國泰投顧表示，美國經濟緩慢復甦，支撐美國高收益債基本面持穩，2013年違約率可望維持在可控範圍內，收入回報可平衡不確定環境下投資的波動度。

國泰投顧認為，美國聯邦準備理事會(Fed)將基準利率調降至將近零，並陸續推出第三次量化寬鬆政策(QE3)，全球低利環境將維持更長一段時間，低利率環境支持美國企業重整資產負債表，負債比率持續下降，截至今年第2季，長期債務占稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)的比例來到3.8倍，遠低於金融海嘯時最高的5.2倍。

此外，美國企業過去24個月透過新發行債券進行頻繁的再融資，延長短期本可能面臨的到期還款壓力，根據安盛投資管理11月預估，到2014年為止需要再融資的債券金額僅930億美元，象徵未來美國企業違約率應在可控制範圍內。

國泰投顧認為，高收益債的收益特性在低利率環境下，今年以來吸引資金流入達資產類別型基金規模18.4%，隨著未來違約率的持續下降與整體債市體質健全，2013年可聚焦在美國高收益債市利息收入，估計有7%至8%水準，2013年美高收的債息報酬持續具有吸引力。