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▲輪胎Q3毛利雖揚 明年成長受限

中央商情網/ 2012.11.19 00:00
(中央社記者田裕斌台北2012年11月18日電)輪胎雙雄今年第3季毛利率雖同步維持在2成以上的水準,但因需求走緩,中國大陸市場轉以售後維修市場(AM)為主,明年成長力道受限。

輪胎股今年第3季獲利表現維持高檔,正新(2105)單季合併營收新台幣331.26億元,雖季減5.2%,但因毛利率有23.83%,稅後純益季增21.73%,單季每股稅後純益(EPS)達1.49元。

建大(2106)表現也持續突出,第3季合併營收75.11億元,季減5.51%,毛利率挺升至22.2%,與正新距離拉近,單季稅後純益7.43億元,季增37%,單季EPS也有1.02元。

雖然下半年因原物料報價走跌提高毛利率的利多可望持續至明年,但包括中國大陸市場的新車銷售也出現走緩跡象,法人估計,明年輪胎的全球AM市場將超過原裝市場(OM)需求,整體輪胎需求年增11%;只不過,下游要求降價的壓力將與日俱增,原物料跌價與輪胎降價多空力道拉鋸下,對輪胎廠毛利率未必有利。

此外,歐美市場在法規上對輪胎市場的影響也可能讓輪胎業者產能需要再做調整,美國特保案確定已在10月終止,在中國大陸出產的輪胎恢復重新輸美下,美國輪胎市場恐出現價格競爭;歐洲標籤法則不利中國大陸輪胎出口。

法人表示,歐盟標籤法要求將輪胎產品依各項指標標示成A至G級,等級低於 F即不得出口至歐盟,歐盟占中國大陸輪胎出口額約23%至25%,是最大市場,今年11月歐盟標籤法上路後,輪胎業出口至歐盟的輪胎勢必調整由台灣廠或東南亞廠出貨。

法人指出,今年第 4季輪胎廠獲利能力取決於原物料走勢及降價壓力發酵時點,其中,天然膠在握有全球7成產量的三國橡膠聯盟(ITRC,包括泰國、馬來西亞、印尼)合作減產下,10月起已開始全面減產天然膠產出,明年更將砍伐天然膠種植區,是否對天然膠報價出現拉抬作用,將是原物料走勢的關鍵。

此外,台資輪胎廠在中國大陸內需市場的市占率也將看出能否爭食AM市場大餅,根據中國橡膠研究調查,正新已是中國大陸第 4大輪胎品牌,去年獲利更擊敗最大廠杭州中策奪下第一,在塑造國際品牌策略成功、品質較當地品牌優異下,可望維持現有優勢。

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