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麥格理喊進東鋼、豐興

〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資麥格理證券表示,台灣鋼鐵業現曙光,主要鋼廠從第四季開始,獲利將陸續出現成長,明年鋼鐵業有望從谷底翻身。麥格理喊進東鋼(2006)、豐興(2015),目標價調升至33元及53元,並認為中鋼1、2月盤價將不致再開低。

麥格理證券出具最新法人報告指出,雖然房市不振,但今年下半年國內市場的條鋼需求優於預期,主要是企業資本支出在第三季成長以及部分台商回台設廠,帶動製造設備的建置。預估明年國內需求約較今年成長8%,將以條鋼為主要動能。

其中營造用的螺紋鋼,已率先在今年暑假透露復甦跡象。今年7-8月螺紋鋼銷售較去年同期成長1%,明顯優於上半年的年減8%。此外,廢鋼和螺紋鋼的價差九月開始就不斷擴大,讓鋼廠更有利潤。

麥格理表示,中國鋼價止穩及庫存下降也對亞洲鋼市有利。中國鋼價在今年九月份觸及短線底部之後,迄今已走揚10-15%。再加上中國基礎建設的支撐,過去兩個月需求改善,鋼鐵庫存明顯下降。麥格理估計,中國鋼價將穩步走高,明年第一季較Q4成長6%,第二季再成長4%。因為中國內需回溫,麥格理預估Q4中國鋼鐵淨出口量將較去年同期減少9%至3840萬噸,使亞洲市場的供給過剩略微舒緩。Q3台灣鋼廠受中國削價競爭,毛利嚴重壓縮,第四季開始可望改善。

麥格理認為,台灣鋼廠的獲利已在今年下半年觸底,Q4到明年Q1將陸續翻揚。其中東鋼和豐興將領先受惠。國內螺紋鋼與原料廢鋼的價差,從8月的7600元低點,回升到11月的8100元,帶動兩大電爐廠利潤改善。不過占豐興近3成營收的棒線,目前需求仍然低迷,須待整體出口及製造業復甦。 麥格理將東鋼及豐興評等從低於大盤調升至優於大盤,目標價一口氣調高10元以上。

由於板鋼復甦比條鋼慢,麥格理估計今年中鋼平均產能利用率約82%。所幸因市場需求改善,再加上煤鐵跌價,中鋼11月底宣布的明年初盤價,可望持平不再走跌。

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