陸企負債飆 占GDP比創高

然而，卻有一項數據往錯誤的方向前進，那就是企業負債水準。根據龍洲經訊 (GK Dragonomics)，中國大陸2012年企業債務占國內生產毛額（GDP）比例，已從2011年的108%，爬升至122%，締造15年來最高水準。陸企因而成為全球負債最沈重的企業之一。

龍洲經訊研究主任白安儒（Andrew Batson）表示，「陸企成長已減緩，營收也不如預期。」「他們舉更多的債，融通資金缺口。」

駐香港蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of ScotlandPlc）首席中國經濟師高路易（Louis Kuijs）指出，鋼鐵、營建、機械、鋁業、煤炭等主要產業，面臨產能過剩、毛利過低和債務沈重的問題，這衝擊整個經濟。

高路易表示，「我不預期成長有相當大幅度的上揚。」高路易預估，大陸第4季經濟成長7.1%，低於彭博訪調經濟師平均預估的7.7%。

高路易表示，更多公司將聚焦在削減債務，而在設新廠廠和開新礦場方面將縮手。

不少債務沈重的企業是國營事業，放款給他們的也是國營銀行。這意味著一旦這些任何一家公司債務爆發問題，政府恐難袖手旁觀。大型國營企業一旦破產，恐帶來政治效應和金融後患。

政府在陸企債務的無形擔保，意味著政府實際負債情況可能比龍洲經訊預估的49%還高。

根據龍洲經訊，將企業債務、公共債務及家庭負債加總起來，負債占大陸國內生產毛額比例逼近206%。

從一個跡象可以看出企業目前的處境多艱難，那就是大陸1990年代的三角債問題死灰復燃。當時，製造商做好了產品，拿不到錢，所以沒錢付供應商，造成供應商也付不出錢給他的供應商。

根據國家統計局，截至9月30日止，陸企應收帳款已經高達8兆元人民幣（1.3兆美元），較2011年9月攀升16.5%。

北京美奇金投資諮詢有限公司（J Capital Research）創辦人楊思安（Anne Stevenson-Yang）指出，「大陸已步入相當嚴重的債務危機險境。」（譯者：中央社劉淑琴）