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陸企負債飆 占GDP比創高

中央商情網/ 2012.11.16 00:00
(中央社台北2012年11月16日電)對看好中國大陸的人來說,情況開始好轉。房市浮現生機。10月零售銷售、投資、和工業生產都超乎市場預估。製造業指數也轉佳。10月出口更攀升11.6%,創5個月來最快速度。

然而,卻有一項數據往錯誤的方向前進,那就是企業負債水準。根據龍洲經訊 (GK Dragonomics),中國大陸2012年企業債務占國內生產毛額(GDP)比例,已從2011年的108%,爬升至122%,締造15年來最高水準。陸企因而成為全球負債最沈重的企業之一。

龍洲經訊研究主任白安儒(Andrew Batson)表示,「陸企成長已減緩,營收也不如預期。」「他們舉更多的債,融通資金缺口。」

駐香港蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of ScotlandPlc)首席中國經濟師高路易(Louis Kuijs)指出,鋼鐵、營建、機械、鋁業、煤炭等主要產業,面臨產能過剩、毛利過低和債務沈重的問題,這衝擊整個經濟。

高路易表示,「我不預期成長有相當大幅度的上揚。」高路易預估,大陸第4季經濟成長7.1%,低於彭博訪調經濟師平均預估的7.7%。

高路易表示,更多公司將聚焦在削減債務,而在設新廠廠和開新礦場方面將縮手。

不少債務沈重的企業是國營事業,放款給他們的也是國營銀行。這意味著一旦這些任何一家公司債務爆發問題,政府恐難袖手旁觀。大型國營企業一旦破產,恐帶來政治效應和金融後患。

政府在陸企債務的無形擔保,意味著政府實際負債情況可能比龍洲經訊預估的49%還高。

根據龍洲經訊,將企業債務、公共債務及家庭負債加總起來,負債占大陸國內生產毛額比例逼近206%。

從一個跡象可以看出企業目前的處境多艱難,那就是大陸1990年代的三角債問題死灰復燃。當時,製造商做好了產品,拿不到錢,所以沒錢付供應商,造成供應商也付不出錢給他的供應商。

根據國家統計局,截至9月30日止,陸企應收帳款已經高達8兆元人民幣(1.3兆美元),較2011年9月攀升16.5%。

北京美奇金投資諮詢有限公司(J Capital Research)創辦人楊思安(Anne Stevenson-Yang)指出,「大陸已步入相當嚴重的債務危機險境。」(譯者:中央社劉淑琴)

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