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高盛:春節前 台股可望有反彈行情

中時電子報/張志榮/香港報導 2012.11.16 00:00
美商高盛證券亞太區策略分析師劉勁津昨(15)日指出,台股正面臨「企業獲利修正已近完成」、「投資價值已具吸引力」、「第四季經濟緩步回溫」等3個轉折點,在目前7,100點基礎下,明年農曆年前可望有波反彈行情。

劉勁津認為,對於想搶這波行情的國際機構投資人,則是建議布局蘋果供應鏈龍頭股、金融、觀光旅遊、塑化(會晚一點發酵)等四大族群,以下是他接受本報獨家專訪紀要:

問:怎麼看美國財政懸崖議題?

答:美股選前漲多後因面臨企業獲利下修而回檔修正,是非常正常的現象,只是投資人反應完總統選舉不確定性後、接著又得反應財政懸崖問題,才使得美股走勢沒有好臉色看。根據我們的基本假設,美國財政懸崖問題,終究會以特定方式往後延,因此,明年初「跳崖」的機率預估僅有3分之1,由於總財政削減金額約占整體GDP比重達3.5%,因此,若真的跳崖,明年美國經濟成長率將會受到3個百分點的衝擊,也就是從原先所預估的2.5%跌至-0.5%。

問:中國「習李團隊」確立,陸股開始走長多嗎?

答:「經濟、政治、金融」改革相信是「習李團隊」上台後優先要做的事,因此,未來國際機構投資人衡量中國經濟表現良窳的依據,勢必得由「數字爆發力」調整成「獲利穩定性」。也就是說,中國每年經濟成長率也許會從過去的2位數降到7%至8%,但品質提高,加上這樣的成長率放眼全球還是高於整體水準,以及未來本益比已來到8至9倍、低於過去10年平均值12至13倍水準,我認為陸股多頭走勢才剛開始。

問:台股年底前還有行情可期嗎?

答:我先前曾經提到,7,600點附近的台股,正面臨企業獲利得下修、投資價值看起來不是很便宜的挑戰,當然,以目前7,100點價位來看,不但意味著企業獲利修正已暫告一段落,且未來本益比已由14.5倍下修至13倍,加上第四季經濟可望緩步回溫,因此,12至13倍本益比的台股是買點,可掌握年底前的這波反彈潮;但長線來看,我看好南韓股市表現將優於台股。

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