PMI逾50 陸股可望補漲

繼9月工業生產、出口和零售銷售加速後，中國官方版10月PMI較9月的49.8，攀升至50.2。JF中國基金經理人黃淑敏表示，近期所公布的製造業採購經理人指數、商品貿易增長、實質工業生產成長或汽車與零售銷售，都可見動能回溫跡象，尤其是零售銷售仍有15%以上年成長，顯示中國大陸民眾消費能力及信心仍然充足。

從PMI組成細項來看，無論是匯豐或官方板PMI的出口訂單指數都見走揚。黃淑敏分析，根據瑞士信貸預估，在聖誕節銷售旺季及智慧型手機熱銷下，近期出口可望回復動能，官方PMI將再度回復50以上擴張循環，將有利於景氣循環類股表現。

事實上，統計自8月底以來，景氣循環類股表現已優於防禦性類股達11%。

雖然今年來中國大陸經濟明顯放緩，黃淑敏指出，中國大陸第3季經濟成長率（GDP）年增率降至7.4%，創3年來新低，幾乎可確定已落底；且可喜的是，相較於2011年通膨曾高達6.5%，中國大陸9月消費者物價指數（CPI）也已降至1.9%，提供人行更大的貨幣政策空間。

黃淑敏認為，十八大召開在即，這次「十八大」正處於中國大陸經濟築底期，市場預期政策面仍可望有利多措施推出，先前降息與降存準率等利率寬鬆政策年底前也可望恢復。

黃淑敏說，現階段不論是A股或香港掛牌中資股估值均處低檔水位，國際大環境在歐、美、日央行聯手量化寬鬆政策支持下，市場資金充沛，等市場對中國大陸股市投資信心恢復，配合寬鬆資金面與經濟逐步築底回穩下，期待落後國際股市表現的中國大陸股市第4季仍有底部向上機會。