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瑞昱獲利改善見成效 股價漲停跨越月線 外資看法不一

鉅亨網/鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2012.10.31 00:00
IC設計瑞昱(2379-TW)第 3 季財報表現亮眼,毛利率與淨利表現皆優於市場預期,外資對瑞昱看法則略微分歧,包含摩根士丹利、野村、美林證、大和證等外資皆給予賣出或劣於大盤評等,僅德意志看好瑞昱產品與營運獲利改善的趨勢,上調至買進評等與目標價;瑞昱股價受獲利表現優預期利多加持,早盤一度衝上漲停,直奔回月線以上,但在大盤走弱影響下,漲停一度打開呈現開高走低格局,短線走勢仍有壓力。

瑞昱公布第 3 季獲利表現,受到WIFI晶片及Audio Codec晶片獲平板電腦與手機產品採用帶動,毛利率攀上42.4%,創近 4 年半新高,高於市場與外資法人預期,多家外資皆因此上調今、明年獲利預估,不過對股價看法則偏向保守。

摩根士丹利、野村、大和證與美林證等外資多認為,雖然瑞昱第 3 季獲利表現優異,第 4 季展望淡季不淡,但其WIFI晶片與Audio Codec明年恐將面臨較激烈的產業競爭壓力,拖累明年獲利表現。

野村證就特別指出,瑞昱的WIFI晶片在平板電腦端恐面對聯發科(2454-TW)的競爭,手機端雖打入展訊供應鏈,但展訊積極希望可開發出自己的IC晶片,對瑞昱中長線營運不利,預期明年競爭情況將加溫,瑞昱獲利恐有壓力。

德意志證券則對瑞昱看法持續偏向樂觀,認為瑞昱積極改善產品成本結構,並將產品主力快速移到行動裝置相關產品,以避免PC端需求走弱的壓力,上調對瑞昱評等為買進,目標價也上調到61元。

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