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中華電Q3營運 外資看法持平

中央商情網/ 2012.10.29 00:00
(中央社記者江明晏台北2012年10月29日電)中華電信(2412)上周舉行法說會,多家外資出具報告認為,中華電今年第3季營運未見顯著成長力道,皆維持「中立」或「劣於大盤」評等。

針對中華電今年第3季營運成果,維持中華電負評的外資有里昂證券、花旗證券,維持中立評等的有野村證券、摩根士丹利證券、摩根大通。

里昂證券指出,中華電信第3季純益新台幣100億元,年減15%、季減10%。在表現較好的部分有行動數據業務收入年增37%,第3季底HiNet寬頻客戶數為377萬,年增率微幅提升約為2.6%,MOD營收與廣告量也有成長。

里昂證券預估,儘管中華電第2季已下調目標,中華電恐怕仍達不到寬頻、MOD全年用戶數目標。里昂證券表示,著眼對股市謹慎的態度,維持中華電「劣於大盤」評級,目標價91元。

花旗證券則指出,中華電第3季營收、EBITDA(稅息折舊攤銷前獲利)、淨利分別為新台幣472億元、196億元、102億元,未見顯著成長動能。

花旗證券進一步說明,雖然增添中華電營運不確定性的「開放最後一哩」政策,已被暫時退回國家通訊傳播委員會(NCC)申請復議修訂。但由於缺乏額外收益,再加上中華電信的成長前景放緩,仍維持「賣出」評級,目標價85元。

野村證券則認為,中華電的利潤下滑趨勢今年第3季仍持續,加上iPhone 5登台將替中華電帶來更高的補助費用,連帶影響利潤走低,故維持中立評等,目標價95元。

此外,摩根士丹利指出,中華電信第3季營運報告不如內部預期,服務營收、EBITDA、淨利分別低於內部預估約1%、2%、4%,故維持中華電「中立」評等。

摩根大通證券也認為,中華電信第3季度業績陷入低迷,且資本支出在未來數年仍將維持高位,著眼具挑戰性的經濟成長前景,維持「中立」評級,目標價為95元。

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