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新興債市上周獲逾14億美元資金挹注 連19周展吸金功力

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.10.22 00:00
第3季企業財報數據表現差,使得市場資金布局轉趨保守,改抱信用債券。根據EPFR統計,上周美債吸金逾44億美元,創近3周單周新高,信用型債券同樣持續受青睞。其中,高收益債終結連3周淨流出,上周吸金0.52億美元;新興債市也獲14.19億美元的挹注,已是連續19周吸金。

富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶指出,雖然目前企業財報仍有待觀察,但觀察經濟數據與歐債問題已均朝正向進展,有助於穩定市場投資信心,且現階段企業的信用品質是25年來最佳狀態,為因應經濟環境變化,預估企業將維持較保守策略,提高現金水位。

謝佳伶認為,即便是歐洲高收益債企業,在過去幾年致力於多角化經營後,其營運觸角多已遍及海外,因此能夠在萎縮的總體環境中,保有穩定的盈餘成長。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克則說,基於低利率恐持續一段時間,預料企業將趁機發行利率較低的新債,償還利率較高的舊債,而利率較高的舊債被償還,也代表還債高峰往後遞延,無立刻還款壓力。

庫克說明,由於新債利率較低,也代表利息壓力也低,可大幅降低高收益債違約風險,目前高收益債違約率僅1.8%,遠低於長期平均的4.2%,且根據JPMorgan證券預估,直到2014年年中,高收益債的違約率可望保持在2%的低檔。

在新興債市方面,富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,今(2012)年以來新興債市持續吸引資金流入,在非洲最大產油國奈及利亞公債自10月已被納入摩根大通新興市場本地貨幣債券指數後,預估可吸引約15億美元資金挹注。

另外,南非的政府公債亦於10月被納入債信品質水準較高的花旗世界政府債券指數,顯示新興國家債可投資範圍持續擴增且品質日益提升,大量吸納資金的可能性更是指日可待。

匯豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses則認為,新興市場債大受市場青睞的主要在於「債信」(Credit)、「利差」(Carry)與「匯率」(Currency)等3C優勢吸引資金進駐。

Guillermo Osses認為,新興市場雖然近期漲幅偏高,但長期基本面依然相對強勢,且過去以投資成熟市場為主的機構法人,已將部分資金轉移至新興債市,來自機構法人的投資金額,占2008年至今新興市場債券市場總流入金額的40%。

Guillermo Osses說,隨著信用評等持續改善、資金行情支撐以及高孳息的優勢,對投資人而言,新興市場債仍相對具投資吸引力。

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