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金價上揚 壓縮矽品獲利

自由時報/ 2012.10.19 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資蘇格蘭皇家證券表示,矽品(2325)Q4獲利將低於預期,主因是PC需求疲軟及金價上揚,第四季毛利率將由目前的 19.3%降至18.5%,因此將評等由買進降至持有,目標價由36元降至34元。

蘇皇出具最新法人報告指出,矽品的PC客戶(GPU、CPU、HDD)訂單低於預期,而英特爾最新公佈的Q4財測也反映市場需求不佳。目前PC相關應用約占矽品營收15%,衝擊不小。除了客戶端的利空,矽品的生產成本也在上揚,黃金現貨價從Q2以來每英兩漲了200美元,同期台幣兌美元則升值2.4%。

矽品的銅打線業績雖符合預期(Q3占營業額6成),但其餘訂單仍對金價相當敏感。根據矽品估計,黃金每英兩若上漲50美元,毛利率將下滑0.4個百分點;台幣兌美元每升值1元,毛利率則走低1.9個百分點。由此看來,矽品Q4的毛利將承受相當壓力。

蘇皇指出,矽品第三季營收季增2%,剛好達到公司自估的低標,不過因為原料成本走高,Q3毛利降至19%(原估21%)。接下來第四季的毛利率約持平,營收則較Q3略減4%至162億元,全年EPS估計為1.77元。

蘇皇指出,由於金價不穩定,成本環境不佳,矽品股價近期仍將在區間震盪。

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