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大立光Q4營收高峰 目標價725元

自由時報/ 2012.10.18 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資里昂證券表示,由於高階鏡頭供應吃緊,光學元件大廠大立光(3008)成長動能不墜,今年高峰將落在年底,估計第四季營收將超越第三季,季增2成來到54.78億元。里昂上修大立光目標價至725元。

股王大立光第三季營收再創新高,來到45.11億元,因為有iPhone5等新品發表,因此是在市場預料之中。里昂證券在最新法人報告中指出,目前供應鏈顯示高階光學鏡頭有短缺現象,主要原因有三,一是iPhone5的8MP鏡頭良率仍低,二是第四季有許多新平板發表,對鏡頭的需求增加;三是蘋果目前只有大立光和玉晶光(3406)兩家供應商,尚無第三家可以紓解供貨壓力。

往年大立光配合蘋果產品週期,營收高峰都落在第三季,不過基於以上原因,光學鏡頭吃緊的情況到12月之前不會改善,因此進入第四季,大立光的營收動能還會再向上,里昂估計第四季營收將季增22%,年增達35%。

里昂指出,大立光8、9月營收月增幅分別達到30%及17%,優於玉晶光的-1%及8%。這表示大立光在iPhone5的8MP鏡頭良率高出許多,尤其是iPhone5鏡頭厚度又比iPhone4S(同樣8MP)少了2成,技術門檻更高。

里昂表示,雖然第三季有1億元匯損,不過下半年動能較預期更強,因此上修大立光全年EPS至30.8元,目前蘋果的HD鏡頭約50%都由大立光供應(先前預期僅有2~3成),第三季毛利可達38.8%。

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