富邦投信資深副總經理李志堅指出,美國聯準會推出第3輪量化寬鬆(QE3)並宣布無限制購買房貸擔保證券(MBS)產品,相關的利差商品包含投資等級債、高收益債、新興市場債、MBS債、CMBS、ABS、CLOs等全部加起來,今年淨發行約300億美元,但聯準會每個月購買400億美元MBS,預計今年總購買金額為1400億美元、明年購買金額為4800億美元。
換句話說,雖然目前尚未有明年發行量預估,但由過去4年來看,年發行量都沒有超過4800億美元。等於若聯準會維持這種購買趨勢至2013年,預計市場將出現供不應求。
李志堅認為,由於投等債、新興市場債及高收益債等商品,與定存或公債間利差仍大,對於每年保費收入成長3%到5%的保險公司、退休基金吸引力大,基金每週的資金流向也持續的流入利差商品,原本供給就短缺的問題將更為嚴重。
依過去經驗顯示,由於企業通常在財報公布後才會進行發債計畫評估,下半年企業發債量通常較上半年低。
李志堅指出,今年上半年投資等級債券發行量約4500億美元,預期下半年供給僅約3000億美元,估計第4季供給量約1500億美元,其中金融債供給量較去年減少24%,由於金融債券利差仍有200bps以上,仍看好後續價格表現。