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新興債強勢 法人:當地貨幣計價新興債 「錢」景更閃亮

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.10.17 00:00
受惠於貨幣寬鬆政策所致,促使資金持續湧入具利差優勢的新興市債。法人指出,新興市債違約率低,且實質利率較高,自然較能吸引資金挹注,其中又特別看好採當地貨幣計價債券的「錢」景。

根據EPFR統計,累計今(2012)年以來淨流入總額更逾400億美元。進一步觀察,近期新興當地債的匯率避險比重已從第2季的27%降至一年低點12%,顯見投資人對新興當地債參與意願增強。

天達投顧認為,假設資金長期布局新興當地債資產趨勢不變,預估在QE3催化下,熱錢進場追捧新興市場債的淨流入量可望直逼QE2時期(2010年)歷史高點,資金行情不容小覷。

根據Bloomberg統計,聯準會前2次的量化寬鬆,均使美元走弱、新興債市走揚,其中新興當地貨幣債市前2次QE期間平均漲幅更高達34.49%,優於新興強勢貨幣債的27.89%。天達投顧分析,新興當地債享有新興貨幣的匯兌升值優勢,因此預料在QE3的催化下,可望與過去兩次QE一樣,大幅推升新興當地債走勢。

安本資產管理新興市場債券團隊主管布萊特帝蒙(Brett Diment)指出,新興市債目前規模約為7.7 兆美元,且新興市場當地貨幣債的規模是美元計價新興債的3倍,觀察其規模成長趨勢從2007年迄今,皆比新興市場美元計價債券和新興市場公司債迅速。

至於匯率波動問題,帝蒙則表示,新興市場貨幣的波動並未影響新興市場債的表現,且從新興市場債組成已逐漸轉向以當地貨幣債為主體的趨勢來看,正好印證新興市場貨幣的波動已不再是投資人投資新興市債的疑慮。

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