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高收益與投資等級公司債 續看好

中央商情網/ 2012.10.16 00:00
(中央社記者許湘欣台北2012年10月16日電)由於市場濃厚避險心態與低利環境,德銀遠東投信指出,高收益與投資等級公司債仍是資金與法人首選。2013年信用市場持續看好。

德銀遠東投信表示,從價值面來看,亞洲高收益債仍蘊含中長期投資機會。根據德意志銀行報告統計,目前亞洲高收益債利差所隱含的違約率達30%,仍遠高於長期歷史平均的20.8%。全球低利率環境確立,加上亞洲地區相對優於成熟國家的經濟成長展望,德意志銀行預期亞洲高收益債券利差可望進一步收斂,回歸歷史合理水準,未來成長空間可期。

投資等級公司債部分,德銀遠東投信認為,第4季公司債利差仍有表現空間,投資展望十分正面,原因包括在公司債發行量相對有限的情況之下,投資人「追求收益率(yield-driven)」的資金偏好,有利於推升公司債價格。

且根據德意志銀行的殖利率曲線試算,預估2013年對信用市場而言將是良性且正面:11月7日美國總統大選後,可望於年底前帶來較為明朗的財政政策能見度;歐債危機將持續未落幕,卻也不至於有令市場跌破眼鏡的「崩盤演出」。

德銀遠東投信分析,聯準會的量化寬鬆政策雖刺激通膨,卻也為國庫券與MBS債券(房貸擔保證券)利率帶來上限,相對有利於包括較長存續期間、BBB等級、非金融類及評級較高、A與以上等級、中期存續期間在內的投資等級公司債。

德銀遠東投信進一步表示,QE3帶來的資金行情與明年初可能出現的QE4,將是投資等級公司債的一大利多。由於QE政策未有明確時間表,預料住宅抵押貸款擔保證券終將被QE政策購回,屆時大量資金釋出可望轉進高品質的投資等級公司債,投資等級公司債市可望上演慶祝行情。

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