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還是偏愛債券! 統計:近2年來基金追加額度「債多於股」

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.10.16 00:00
經濟態勢前景未明,讓市場持續偏愛債券基金。觀察自金融海嘯後迄今,不僅新申請募集債券與債券組合基金檔數多於股票基金,就連進2年來送件追加額度的基金類型也是「債多於股」。投信業者認為,在歐美經濟問題持續干擾市場,低經濟成長成常態的前提下,未來股票大幅震盪恐將持續,投資布局最好仍以債券為主。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示,在景氣下行風險仍存的情況下,預料各國的貨幣寬鬆策略將有利於債市表現,而相較於歐美國公債具債務風險壓力,建議債券配置應要著重「高品質」。

游陳達認為,在各式債券中,資源國債券可算是高品質債券代表。他解釋,發行資源債的國家主要依賴出口天然資源賺取外匯,不僅償債能力強,更可望帶動貨幣升值。另外,由於資源國家負債占GDP比例偏低,因此其利率往往比已開發國家來得高。

部分法人則是看好新興債市表現。富盛證券投顧表示,隨著全球投資氛圍轉佳,新興債市在第四季將是一大亮點,新興貨幣也可望有波行情,美元計價新興債券是投資核心外,也宜適度增加新興貨幣部位。

根據EPFR統計,自QE3問市以來,新興債券基金的淨流入共19.96億美元,創近7個月來新高,其中美元計價新興債券基金淨流入達9.67億美元,本地貨幣計價共同基金淨流入6.73億美元。累計自歐美日陸續宣布新一輪寬鬆貨幣政策後,近5周以來新興債市淨流入已逾68億美元。

富盛證券投顧研究部主管林汎分析,國際資金大量湧入新興債市,其關鍵在於追求收益和成長,加上新興國家的經濟基本面與國家財務狀況均優於已開發國家,對照歐元區國家信用評級遭調降,新興債的安定性自然吸引國際投資人青睞。

天利投資也認為,從國際信評機構在過去12個月連番調降已開發國債信評等達11次之多來看,顯示已開發國已成為市場主要風險來源之一;反觀新興國家,像是新興拉美其主權信用評等調升與調降比例分別為8比4,亞洲(不含日本)升降比例為4比1來看,反映出新興市場的風險相對較低。

根據國際貨幣基金(IMF)預估,新興市場整體今(2012)年經濟成長率約為5.6%,優於已開發國的1.4%。天利投資指出,這反映出新興國家的經濟體正逐漸擺脫依附已開發家牽制,朝自主成長發展,伴隨良好基本面、穩健財務結構,以及彈性的貨幣政策空間等優勢,預估可持續吸引資金挹注。

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