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新興債市續強 上周淨流入近17億美元 今年以來逾400億美元

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.10.15 00:00
根據EPFR統計,上周資金持續流向具利差優勢的信用型債券,其中新興債市基金吸金共16.94億美元,今(2012)年以來淨流入更逾400億美元,其他像是投資級債券基金、美國債券基金上周分別也有16.35億美元、22.79億美元淨流入。至於高收益債則是連三周淨流出,上週淨流出1.1億美元,主要流出部位為ETF,主動式基金則轉為淨流入。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,韓國、巴西新興國加上周陸續降息,搭配歐美持續極低利率政策,使得整體利率水準已到歷史低檔,促使具備利差優勢的新興債能提供較佳到期收益。

皮耶進一步指出,不同於已開發國已的溫和衰退,新興市場經濟體尚能維持5.6%的增長,成了新興債市強而力的後盾。若以到期收益率來看,JPMorgan新興市場債券指數的美元債、本地債均超過4%,深具資金吸引力,預估新興市場的信用利差與利率結構將持續朝成熟市場方向收斂,推升價格還有持續看漲的空間。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,未來市場勢必面臨全球龐大的印鈔規模,以及實質負利率環境,因此對沒有印鈔票的國家來說,其貨幣自然具長期投資價值,而這些機會主要多位於新興亞洲市場。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克認為,雖然高收益債連3周淨流出,惟賣壓已見趨緩,且根據美林證券統計,9月份全球高收益債發行量高達530億美元,超越去(2011)年5月520億美元的新高紀錄,顯見整體市場仍有一定程度需求。

此外,根據JPMorgan證券預估,直到2014年年中,高收益債違約率可望保持在2%的低檔。庫克指出,目前高收益債利率約595個基本點(bp;1個bp等於0.01%),但就歷史經驗來看,在2%的低違約率環境下,利差水準通常維持在300-400個基本點,可見利差還有收歛空間,料將可持續吸引資金進駐。

富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示,資金淨流出美國高收益債券基金,主要是因為受到美國財報周所致,後續觀察重點將以美國企業財報、歐債進展、以及經濟活動的回升速度而定。

謝佳伶強調,由於目前券商對於財報看法偏向保守,倘若有優於預期的結果出現,將有助於提振市場信心。依照往年經驗,第4季多受惠旺季效益的加持,高收益債市仍有機會收紅。

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