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匯豐:聯發科Q4智慧機晶片出貨看增30% 上調目標價至382元

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.10.11 00:00
匯豐證券出具報告表示,聯發科智慧機晶片出貨將超越財測20%以上,中國十一長假推波,預估今年第4季智慧機晶片出貨量看增30%,調高今年出貨量至1.25億套,明年看增至2.53億套,雖然EDGE智慧機需求增加恐影響毛利,但看好聯發科四核心晶片 MT6589 將有助擴展全球電信市場。維持加碼評等,將目標價從332元上調至382元。

匯豐證券指出, 聯發科今年以來已經調高智慧機晶片出貨目標2次,預估最新的目標9900萬套目標仍相對保守。由於中國黃金週後強勁的銷售,預期聯發科今年第4季出貨預期將季增30%,因此將調高今年出貨預估,由原本9900萬套調升至至1.25億套;2013年出貨目標也由原本預估的2億套調升至2.53億套。

但匯豐證券也指出,EDGE產品約佔聯發科2012年智慧型手機晶片出貨的40%,且是毛利偏低的,因此EDGE智慧機的需求增加可能抑制聯發科的獲利擴增,但仍預估其出口將帶動2013年業績成長,因多數的出口市場均缺少3G 網路建置。EDGE智慧機晶片佔整體出貨佔比將提升至60%,因此聯發科毛利率表現會較保守,2013年毛利率預估為43%。

由於調升聯發科出貨預期,匯豐證券也調高今明兩年的營收預估分別上調6% 、 14%至1040億元、1290億元,今明兩年獲利也調升13%、30%,,預估每股盈餘分別為13.76元、19.08元。考量晨星(3697-TW)購併效應,維持加碼評等,上調目標價至382元。

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