星展銀行認為,儘管目前股價已不如年初時便宜,但考量股價仍相對處於合理水位,美股的本益比(PE)和股價淨值比(PB)正逐漸接近中期循環價位,因此未來12個月投資期間的戰略性資產配置比重從加碼降至中立,但若以3個月投資期間來說,美股比重則依舊維持中立。
至於亞洲國家部分(不含日本)的股價則較為分歧。星展銀分析,從區域平均的股價來看,目前股價較接近經濟循環的初期,故調升亞洲(不含日本)的3個月及12個月投資期間的股市比重,分別為中立與加碼。
星展銀行表示,中國、香港的股價雖跌至金融風暴時低點,但仍看好明(2013)年在中國經濟帶領下,帶動亞洲區經濟表現優於美國與歐元區。
?豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德也認為,QE3產生的熱錢效應將推升風險性資產行情,其中新興股市、美股在政策面支撐、企業獲利穩定、基本面佳等利多拉抬下,預估可推動第4季行情水漲船高。
雖然看好股市後市,但星展銀行提醒,由於市場前景不確定性尚存,且美國財政懸崖與政府舉債上限逼近、歐債危機未解,勢必增添市場對經濟前景的擔憂,因此建議投資人仍須適度配置債券部位。
星展銀行進一步說明,除了持續集中在保本的投資等級債券外,也將會在市場波動之際尋求資產品質較佳的高收益債券,同時留意那些信評有機會由BB等級晉升至投資等級的企業債。
星展銀建議,在未來3個月及12個月投資期間,可適度加碼亞洲(不含日本)債券,其中又特別看好像是,電力、能源、基礎建設、公共事業、電信與消費等相關產業。