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天達:政策利多預期 建構亞股配置良機

中央商情網/ 2012.10.09 00:00
日期:2012年10月9日  世界銀行昨(8)日再下修今年東亞國家(不含日本、印度)經濟成長率,由去年8.3%預估下跌至7.2%,將是自2001年以來最低,使亞股投資前景再蒙上陰影。天達投顧指出,目前亞洲主要國家經濟動能雖仍減緩,但第4季中國、南韓兩大重要經濟因領導人換屆或總統大選的政治因素干擾消除後,預期政策面將偏多,現在反而可趁此股價便宜時點,分批進場佈局,以掌握未來的潛在上漲機會。  歐美景氣低迷影響,衝擊亞洲出口產業,唯根據彭博統計至2012/10/8止,今年以來MSCI亞洲不含日本指數漲幅仍達兩位數,為12.8%,優於MSCI世界股票指數12.1%,更直逼今年相對強勢之美國S&P500指數15.7%,亞洲表現並不遜於其他區域股市,天達投顧分析指出,歐美政府今年第3季持續量化寬鬆,分別祭出OMT(直接貨幣交易)計劃、第3輪量化寬鬆(QE3),使市場資金更為氾濫,亞洲經濟動能雖處於降溫中,但基本面仍相對其他新興市場區域強健,有助吸引資金流入,根據EPFR(Emerging Portfolio Fund Research新興市場投資基金研究公司)統計,截至2012/10/3止,近4週新興亞太基金呈現淨流入。  天達投顧同時強調,尤其中國與南韓在第4季都可望有政策利多消息,有助帶動亞股走揚,其中中國18大會議結束後,政治不確定性將降低,政策也將更趨明朗化,預期也將有更多的經濟刺激政策出爐;南韓方面,甫公佈的9月外貿數據,出口與進口均較去年同期負成長,呈現內、外皆冷情況,然而南韓目前通膨壓力極低,處在過去12年來最低,提供南韓央行採取寬鬆貨幣的空間,市場普遍預期年底前南韓可望降息刺激經濟。  值得一提的是,天達投顧指出,歷史經驗顯示,美國聯準會前兩次實施量化寬鬆(QE)期間,資金動能助漲亞股,其中中國紅籌與國企股、及韓股表現突出,加上目前股價評價相對被低估、且一旦政治不確定因素消失後,後市漲升動能將可期,建議不妨趁拉回,開始逐步建構亞股資產配置,以掌握中長期之漲升契機。◎美國兩次實施QE後3個月中韓港之漲跌幅國家/市場別

QE1(%)

QE2(%)--------------------------------中國紅籌

8.06

4.33中國國企

7.92

12.16韓國KOSPI

7.33

12.47香港恆生指數

1.01

11.27MSCI亞洲不含日本5.47

12.03  資料來源:彭博,以美元計,至2012/9/30。其中QE1實施期間2008/11/25-2010/3/31;QE2實施期間2010/11/3-2011/6/30,唯美國聯準會主席柏南克於2010/8/27暗示將有QE2,股市開始反應,為上表QE2統計時間。*中國投資比例含於中國境外掛牌的中國相關股票,如香港H股;其中並無直接投資於中國大陸地區。資料來源:天達投顧~

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