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上銀毛利率有壓 野村證減碼

中時電子報/康文柔/台北報導 2012.10.04 00:00
工具機股王上銀公布9月營收10.42億元,與8月相較微增1%,連續第4個月成長,昨(3)日上銀股價開低走高,漲逾半根停板,收在224元。但野村證券指出,通路庫存水位仍高,今年第4季上銀又有新產能開出,毛利率恐有壓力,給予減碼的評等,目標價維持185元。

上銀近期營收雖逐月成長,但成長幅度有限,新出爐的9月業績與去年同期相較,更大幅衰退逾2成,累計前3季營收為84.06億元,年減18.69%。上銀先前在法人說明會表示,下半年很難大幅成長,只能力求平盤上的表現,除非明年歐債問題惡化,否則現況已近觸底,後市保持審慎樂觀。

不過,法人普遍對工具機業前景依然看淡,永豐金證券指出,國內工具機業者逾三成營收來自中國市場,目前中國的訂單未見起色,出貨也有遞延現象,雖然大陸政府力拼內需,近期祭出1.5兆人民幣的擴大基礎建設方案,政策效果也不會這麼快發酵,工具機業上下游第4季訂單與出貨好轉有限。

上銀今年第2季毛利率高達4成,創下歷史紀錄,但野村證券表示,因整體市場需求疲軟,上銀未來將面對更多回檔風險,隨產品組合改變,高毛利的滾珠螺桿減少,毛利率可能下滑。

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