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【太平洋證券晨訊】量縮整理

中央商情網/ 2012.10.03 00:00
日期:2012年10月 3日※盤勢分析  量能仍不足  台股2日開盤後即上漲達30點,隨後緩步上攻,突破7700關卡,終場上漲42.96點,收在7718.68點,成交量為630億元,微幅放大。盤面上較強勢者有陶玻、航運、電器電纜、光電、半導體等,漲幅在1%以上,其中受惠中國建材下鄉,和成、台玻漲幅約在2%;航運中則有長榮航、復航、華航較為強勢,漲幅達3%以上;另高價股TPK、大立光、聯發科、晨星、可成等,均有3%漲幅;較為弱勢者則有生技、造紙、食品、水泥等;其中神隆、國光生技、F-康聯、杏輝等,跌幅在3%以上,而士紙、永豐餘、正隆則分別下跌1.39%、1.19%、0.42%;水泥則有東泥、台泥、嘉泥、亞泥呈現小跌格局。  台股9月陷入整理,未來仍需謹慎,雖美國製造業可望持續復甦、中國且有11月18大題材,然歐債問題仍然沉重,尤其觀察西班牙、義大利、葡萄牙、愛爾蘭等,12年還債金額不高,13年仍面對同樣壓力,問題或將延續至14、15年,因而選股或可以避開相關區域,而留意美國、中國復甦商機。研究機構Freedonia指出,目前世界衛浴市場約1.7兆元,其中中國約4,900億(29%)、北美約2,300億(14%)、歐洲約2,000億(12%),其他國家則占44%;過去四年成長最顯著者為中國(CAGR+14%),美國則呈現衰退(CAGR-4.9%);未來四年整體市場CAGR預估為+6.2%,成長較快者為受惠於所得增長的中國(CAGR+9.9%)、以及復甦中的北美(CAGR+7.1%),慢於平均者則有已開發之西歐及日本;在需求成長顯著下,台灣具規模經濟之衛浴代工、品牌廠,可作留意。  其他類股部分,進入旺季,紡織成衣類股可作留意。其中以成衣為例,近年以來持續受惠四大趨勢:取消配合後採購低價化(2005)、服飾需求平價化(2008)、下單集中化(2008)、中國本土品牌轉向東南亞採購(2010),預估未來數年仍可隨全球人口、消費力增長而增長。另外台灣營建股觀望氣氛濃厚,或可於928檔期前後,逢低留意。政策方面,奢侈稅實施後,短線投資客已退出市場;而實價登錄政策除短線將增加觀望氣氛並帶動高資產族群提前交易,中長期反而有助於市場透明化,利於交易。後續影響較大的實價課稅,則仍需克服未交易產品均價機制公平性等問題,短期難見;現依財政部政策趨向,將以個案為主、短期交易且高價產品為對象,其佔市場交易比重小,影響有限。利率方面,景氣尚未明朗,估央行升息動機低,低利環境將維持。整體而言,悲觀因子有限。※投資建議  台股近期盤整待變,可留意業務在歐洲以外區域、具復甦題材之循環類股。 ※個股名稱重點說明 ‧橋椿 供應美國(80%)、亞洲(10%)、歐洲(10%)品牌大廠如美國MEON(30%)、 DELTA(15%)、KOHLER(18%)、American

Standard(8%)、Price Pfister(5%), 歐洲Danxia、Hansa、 ‧聚陽 公司主攻女性服飾以區隔市場、積極進入印尼、柬埔寨,重視人才培育,且過 去除09年外,營運平穩,為未來成長最佳背書。 ‧儒鴻 2010年後受惠大客戶Lululemon及相關產業而快速成長在11年加入一戶外客戶 及Northface供應下,估仍有一定動能。彈性纖維、先染後織技術領先地位, 在國外主要競爭者僅有韓國Youngone,客戶具分散供貨風險需求,供需穩定。

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