里昂證券指出，聯發科方面先前曾表示，雖然看好近期營收動能，不過第4季毛利率表現將持平，但在市場激烈競爭下，毛利率恐無法持穩至明年上半年，因此里昂認為，市場對聯發科後市獲利表現可能過於樂觀。
里昂證券也指出，高通9/27發表低成本四核心智慧機晶片MSM8225Q，預估在明年首季放量，里昂證券認為，高通將會把MSM8225Q晶片定價低於聯發科四核心MT6588晶片價格約5%，雖然MT6588效能更優越，但當此趨勢成為主流時，恐難驅動超過45%獲利，情況就會類似現在的雙核心晶片的景況。
此外，里昂證券也說明，市場對於展訊TD/EDGE智慧機解決方案已經知悉，但可能輕忽RDA進入連接組合晶片(WiFi/BT/FM)的影響，由於聯發科定價約在3-4美元，但RDA定價卻在2美元，後市將有相當的兢爭壓力。
後市競爭者眾，里昂證券認為聯發科獲利將有壓力，將評等從劣於大盤表現降至賣出，但維持目標價250元。不過，里昂證券為反映聯發科合併晨星後市，調升2012-2013年每股盈餘3%、8%至13.38元、16.69元。