回到頂端
|||

里昂:聯發科後市競爭者眾 獲利有壓 降評至賣出

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.09.28 00:00
聯發科(2454-TW)今天股價遭空方狙擊,盤中跌幅近半根停板。里昂證券出具報告表示,聯發科恐因毛利率明年無法持續,加上高通低成本四核心智慧機晶片展訊EDGE智慧機IC晶片、以及RDA競爭來襲,對後市獲利平均產品單價將有壓力,將聯發科降評至賣出,但為反映合併晨星(3697-TW)調升2012-2013年每股盈餘3%、8%至13.38元、16.69元,維持目標價250元。

里昂證券指出,聯發科方面先前曾表示,雖然看好近期營收動能,不過第4季毛利率表現將持平,但在市場激烈競爭下,毛利率恐無法持穩至明年上半年,因此里昂認為,市場對聯發科後市獲利表現可能過於樂觀。

里昂證券也指出,高通9/27發表低成本四核心智慧機晶片MSM8225Q,預估在明年首季放量,里昂證券認為,高通將會把MSM8225Q晶片定價低於聯發科四核心MT6588晶片價格約5%,雖然MT6588效能更優越,但當此趨勢成為主流時,恐難驅動超過45%獲利,情況就會類似現在的雙核心晶片的景況。

此外,里昂證券也說明,市場對於展訊TD/EDGE智慧機解決方案已經知悉,但可能輕忽RDA進入連接組合晶片(WiFi/BT/FM)的影響,由於聯發科定價約在3-4美元,但RDA定價卻在2美元,後市將有相當的兢爭壓力。

後市競爭者眾,里昂證券認為聯發科獲利將有壓力,將評等從劣於大盤表現降至賣出,但維持目標價250元。不過,里昂證券為反映聯發科合併晨星後市,調升2012-2013年每股盈餘3%、8%至13.38元、16.69元。

社群留言