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政策利多 風險性資產猛 8檔高收益債基金淨值破歷史新高

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.09.21 00:00
OMT、QE3相繼推出,替風險性資產打了一劑強心針。統計國內投信發行的海外債券基金中,有8檔基金淨值突破歷史新高,且均為高收益債券,其中更有6檔基金今(2012)年以來漲幅均逾1成。

法人指出,當前低利率、低通膨環境可說是助長高收益債券增長的利多。回顧自2009年以來,聯準會陸續祭出二次量化寬鬆、擴大扭轉操作等政策,便持續吸引資金流入高收益債券資產,包括JPMorgan高收益債券、JPMorgan亞洲高收益債券指數自實施QE以來,皆能續創歷史新高。

此外,受惠於ECB宣布OMT機制將降低邊陲歐洲的系統性風險疑慮,有助信用利差進一步收斂。根據摩根投信統計,在寬鬆政策實施期間,更讓包括高收益債、新興債及企業債等信用型債券行情走漲,其中,高收益債與新興債基金平均報酬就上看10%。

但以摩根大通全球高收益回報指數來看,過去一週以來高收益債報酬率約0.95%,近一個月報酬率則有2.8%,指數價格更是逼近新高105.56元,難免讓市場對高收益債後續漲勢產生疑慮。

對此,第一金投顧則認為,從過去經驗反應,基金報酬其實與資金流入有較為緊密的關聯性。觀察高收益債券基金今年以來至8月底的資金淨流入約2000億美元,創近5年來新高,顯示市場對於高收益產品的需求仍強,尤其目前全球低利環境不變。法人評估,全球資金持續流向美國高收益債市的趨勢,應不至於有太大改變,因此年底前價格欲可續攀新高。

摩根投資管理事業部協理郭世宗也說,目前全球經濟仍處於微溫成長狀態,加上利率節節下調,且多數企業資產負債結構尚穩,預估高收益債券還有不少成長空間,且從長線角度來看,高收益債總報酬中約9成來自固定的配息收益,更加突顯資金長線布局的優勢。

華頓全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人蔡宜君分析,歐洲央行、聯準會接連釋放風險性資產資金活水,預料資金將持續轉進風險性債券。而本次無限施行QE3,依照過去實施經驗,高收益債、新興市場債及亞債將獲市場大力追捧,並展開另一波資金浪潮帶動的漲升行情。

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