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富邦金、中壽下半年獲利 瑞銀看好

自由時報/ 2012.09.18 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資瑞信證券表示,QE3利多宣布後, 金融類股表現優異,主要由證券及壽險業者領軍。瑞銀看好富邦金(2881)及中壽(2823),認為下半年獲利展望較佳,並給予目標價分別為38.0元及38.8元。

瑞信證券出具最新法人報告指出,QE3宣布後,上週五及週一兩個交易日,金融股漲幅均領先大盤,市場焦點放在QE3的資產膨脹題材。其中壽險業者在房地產及股市投資部位均可觀,例如國泰人壽房地產投資金額相當於市值的97%、國內證券則有85%。

不過QE3帶來的台幣升值問題,也會引發匯損準備的考量,許多壽險業者已開始提高匯率避險的部位。

瑞信指出,過去兩次量化寬鬆,金融股表現並不一致。QE1之後兩週,金融股表現優於大盤9%;QE2之後,金融股漲幅低於大盤2%。瑞信認為主要是兩次QE的收購規模、金融股淨值比以及匯率升幅都有不同所致。

瑞信表示,隨著QE3流動性增加帶來的資產膨脹題材消退,接下來要注意的是台幣升值產生的匯損,而依過去經驗來看,富邦金及中國人壽管控匯率避險的績效最好,成本比同業更低。

此外,第3季雖然新契約保單的數量從上半年的熱銷歸於平淡,不過因為投資台股的現金股息收入,Q3進入壽險業獲利高峰,股價將更有表現。

瑞信認為,QE3帶來的流動性將拉抬股市交易量,台股今年以來成交量清淡(迄上週僅990億元),接下來有望改觀。

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