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QE3至 央行利率決策陷長考

中央社/ 2012.09.16 00:00
(中央社記者高照芬台北16日電)美國聯準會(Fed)宣布第3輪資產收購計畫,全球通膨風險升高,台灣也面臨熱錢逼境的壓力,由於台灣出口連6個月衰退,通膨蠢動,增添央行理監事會決策的難度。

中央銀行將於9月20日召開第3季理監事聯席會議,央行官員以理監事會前的「緘默期」為由,對於利率決策三緘其口。

目前包括花旗、渣打、澳盛及巴克萊等外商銀行均預測,央行理監事會維持利率不變,央行重貼現率將維持於1.875%。

不過,原先預估央行將啟動降息循環的永豐金控,也在美國推出QE3後,修改降息的預測。

永豐金控研究總處處長黃蔭基認為,美國推出第三輪量化寬鬆(QE3),向市場釋金,在通膨風險高漲下,央行很可能維持指標利率不變。

由於歐債危機籠罩,央行自去年第2季理監事會,已連續5季維持重貼現率於1.875%不變。

近期台灣經濟數據不佳,景氣對策訊號連續亮9個藍燈。行政院主計總處8月中旬公布今年全年經濟成長率(GDP年增率)預測,下修全年GDP預估值至1.66%,加上出口連續6個月衰退,均增加利率決策的難度。

渣打國際商業銀行首席經濟分析師符銘財(Tony Phoo)坦言,美國聯準會推出QE3,雖對亞洲國家的出口有助益,但是也將助長市場對於原物料攀升的預期心理,全球通膨風險升高。

其中,台灣通貨膨脹的壓力來的早一點,經濟部日前調漲凍漲的油電價格,年底前可能又要漲電價,8月逢颱風及豪雨,食物類價格上揚,消費者物價指數(CPI)年增率升至3.42%,為民國97年9月以來近4年新高。

符銘財說,台灣出口連6個月衰退,又有通膨壓力,如今歐美央行撒錢救經濟,美國又推出QE3;因此央行在第3季理監事聯席會議中,要抑制物價上漲、又要促進經濟成長,兩者如何取得平衡,難度升高了。

他表示,台灣資金環境仍然寬鬆,都會區房價仍處高檔,且通膨壓力仍在,央行不致於降息,助漲物價飆漲。另外,央行也不可能升息,打亂經濟復甦步伐,因此即將召開的央行理監事會,維持利率不變的機率高。

黃蔭基分析,景氣對策訊號已連亮9個藍燈,依2008年全球金融海嘯發生後的歷史經驗來看,當景氣急轉直下,央行會密集降息。目前正值台灣出口衰退、經濟成長率下滑,央行理應降息救經濟。

他說,這段期間內,歐洲央行(ECB),大陸人民銀行及南韓央行相繼降息,可說是「歐洲啟動、中國推動、韓國鬆動」,台灣有降息的條件。

但是,如今美國推出QE3,全球通膨風險上升,黃蔭基說,為防止「熱錢新火花、通膨新泡沫」,央行利率決策按兵不動的機率最高。

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