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QE3對中國可望正向連動影響

中央社/ 2012.09.16 00:00
(中央社記者許湘欣台北16日電)美國祭出一連串政策利多,投信業者指出,這次QE3透過資金流動,藉由對外貿易、原物料價格變動、通貨膨脹等,對世界另一個重大經濟體中國可望產生正面連動影響。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後宣布維持0至0.25%超低利率期限,延長半年至2015年中,並自15日起推出進一步量化寬鬆貨幣政策(第3輪量化寬鬆,QE3),每個月買購400億美元的房宅抵押貸款證券(MBS),現有的以短換長的扭曲操作(OT)維持不變。

施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示,這次QE3將透過資金流動,藉由對外貿易、原物料價格變動、通貨膨脹等,對中國經濟產生影響。

首先,中國出口可望轉好。由於QE3購買MBS可直接壓低房貸利率、減輕房貸負擔,有利房價推升,新增財富效果可透過再融資來實現,對美國第4季消費旺季產生正面助益。若加上歐洲央行日前推出OMT無限量購買公債措施,寬裕的流動性可望對實質經濟產生正面幫助。

目前中國對美國和歐盟的出口比重約為17.29%和16.98%,歐美經濟的回穩,可望帶動中國第4季出口數據好轉。

雖然恐造成中國通脹壓力提升,因為QE3帶來龐大低廉成本資金將推漲大宗商品價格,中國輸入性通膨的壓力增加。所幸目前中國製造業PMI指數已滑落至49.2榮枯點之下,且多項商品例如鋼品、水泥、塑化等上游原料仍處於供過於求的狀態,需求仍疲弱,QE3所造成的通膨壓力將明顯低於前兩次的量化寬鬆效果。

李正和還認為有利中國經濟下行壓力減輕。由於中國對歐美出口可望好轉,將降低中國經濟保增長的壓力。QE3若同時夾帶美元貶值,則將引導國際資金再次回流新興市場,有利於抵消中國的資本流出。

只是通膨壓力可能再度上升的預期,對中國人行進一步寬鬆貨幣政策的推行產生了一些猶豫。不過,中國未來經濟政策的推動仍將以國內政治維穩、體質改變為主,不管是振興經濟財政刺激措施和寬鬆的貨幣政策,仍將在調結構與保增長之間取得平衡。

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