〈台股青紅燈〉OMT只是歐元區版本的OT

不管是OMT，或是Fed本週決策會議後真如市場期待推出新一輪QE，應只是延續之前漸失效寬鬆操作手段的變形蟲，分裂速度會愈來愈慢，對市場的影響效果也會漸減。

其實從OMT手法來看，類似美國Fed之前推出的賣出短債換買長債的扭轉操作OT，主要是取代ECB之前推出、效果並不好的「債券市場計畫（Security Market Program）」。

雖然媒體競相以ECB無上限購債的標題來凸顯OMT救市威力，但事實上OMT啟動是有很多限制條件，包括提出紓困申請成員國，得承諾履行減赤撙節與經濟改革等附帶條件，還要由IMF參與設計與監督相關條件，若接受紓困國家不遵守嚴格附帶條件、推動改革，ECB有權停止購買債券等。

此外，OMT也存在幾個風險，若ECB一旦停止繼續購債或出脫持有公債，恐引發市場恐慌、殖利率竄升，使歐債危機再度升溫。再來是受紓困國是否憑恃但書執行困難、延滯改革進度。還有就是若德國央行反對、西班牙未尋求紓困下，OMT實施成效將大減。

其實，就算有了OMT後，美國聯準會本週跟著推出新版QE，投資人最好還是以短多看待，勿衝動追高。 （費特曼）