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歐央行無限購債券 效果待觀察

中央社/ 2012.09.08 00:00
(中央社記者曹宇帆布魯塞爾特稿)歐洲央行管理委員會6日通過,向次級市場無上限購買主權國家債券,但執行細節尚未明朗,無限購債又有限制前提,這項方案能否扭轉歐元區頹勢,仍有待評估。

歐洲央行(ECB)6日公布的直接貨幣交易(OMT)購債方案,將收購歐元區會員國在次級市場3年期以內的國債,且收購規模沒有限制,也不會設定國債的殖利率上限。

ECB這項計畫隨即激勵全球主要股市,誠如經濟合作暨發展組織(OECD)秘書長古瑞亞(Angel Gurria)所言,這是市場期待已久的作為。

不過OMT取代前ECB總裁特瑞謝(Jean-Claude Trichet)2年前所提的證券市場計畫(SMP),能否將振奮市場的短期效應延續為挽回歐元區頹勢的中長期利基,存有變數。

ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)雖然公布了OMT,畫了1張看似垂涎可口的大餅給金融市場,但是執行細節及時間表,仍付之闕如。

而德國憲法法庭12日將裁決,紓困基金規模達5000億歐元的歐洲穩定機制(ESM)是否違反德國憲法,同天荷蘭大選,9月底國際債權人將公布希臘執行緊縮政策的檢討報告。這些關鍵事件的結果勢必影響未來OMT具體落實的時間表與執行細節。

毅聯匯業(ICAP Plc)旗下證券分支主管波卡瑞(Ken Polcari)甚至預測,9月有許多不確定性,OMT初期效應驚人的漲勢將會回落。

且在OMT架構下的購債計畫,強調國際貨幣基金(IMF)的參與和監督,若請求購債紓困的國家無法落實財政緊縮與改革措施,ECB可隨時中止購債,可見OMT雖標榜收購無上限、卻有嚴格限制為前提,是否影響需紓困國申請購債的意願,損及執行成效,也值得觀察。

加上先前SMP計畫已購買總額約2090億歐元的債券,歐債危機並未減緩,無限購債能否遏止頹勢惡化,猶未可知,新加坡大華銀行(United Overseas Bank,Ltd)的研究報告說,無限資金購債不見得能解決問題。

OMT初登場就一鳴驚人,展現十足爆發力,但如何持久而非曇花一現,後續端上檯面的執行細節與時間表才是關鍵。

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