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貨櫃三雄Q2、Q3駛順風船!但留意近期運價難漲、貨量走跌

鉅亨網/鉅亨網記者王以慧 台北 2012.09.03 00:00
貨櫃3雄半年報出爐成績亮眼,第2季全數轉虧為盈,激勵股價今(3)日反彈走強,長榮(2603-TW)漲幅更超過3%,法人指出,8月儘管歐洲線運價下跌16%,但美洲線運價則上漲8%,預計9月美洲線運價達到高峰後,第3季仍會交出不錯成績,不過需留意,第4季起即將進入貨量淡季,近期高檔運量、運價開始出現走跌現象,再加上油價走跌反彈,不利成本控管,貨櫃航商能否就此擺脫全年虧損壓力還有變數。

陽明(2609-TW)第1季稅後虧損61.08億元,但第2季單季營收衝高至275.67億元,較上季大增62.79億元、季增近30%,帶動營業毛損僅8.18億元、營業淨損12.29億元,比起上季營業淨損63.78億元大幅進步,第2季單季稅後淨利1.91億元、每股稅後盈餘(EPS)0.07元,順利扭轉了第1季大虧53. 87億元的頹勢。

陽明表示,歐美消費緊縮導致市場景氣不佳,且油價屢創新高的衝擊下,今年第1季運價低迷,世界各主要航運公司大多發生虧損,但第2季起因歐洲線運價回升,平均運價逐月上揚是營收增加的主因,以市場發展狀況來看,主要航線運價均能維持相對平穩,預期第3季起將可獲更亮麗的表現。

長榮第2季營收40.04億元,較上季季增2.74%,儘管營業成本、營業費用分別較上一季成長4.23%及7.47%,但因業外收入大增1.11億元,較上季成長45%,且業外損失大幅銳減,促使第2季稅後淨利達8.58億元、EPS 0.25元,也扭轉了第1季大虧32.59億元、每股虧損0.94元的表現。

另外,主力布局近洋航線的萬海(2615-TW)表現最好,第2季單季賺進11.67億元,EPS 0.53元,交出順利填補第1季每股虧損0.17元的表現。

法人則指出,以長榮為例,上半年長榮回頭櫃載貨率約55-60%,優於往年的50-55%,但來到第3季,8月航商達成共識雖使運價調漲成功,但僅小幅增加,同時,近期高檔運量、運價開始出現走跌,美東報價已回落至4000美元之下,歐洲線也回落至1400美元附近,將8月初調漲的部分吐回,不僅如此,預計9月初再調漲的動作也遞延至9月中,顯示要漲價的空間不大。

法人強調,第3季可望受惠7、8月的運價大幅回升、油價成本降低的態勢持續維持獲利表現,但第4季又將進入產業淡季、運價調漲間也不大,航商聯盟仍否共同控制運力、以降低虧損的風險,有待觀察。

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