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天達:迎接新興債市的黃金10年

中央商情網/ 2012.09.03 00:00
日期:2012年 9月 3日天達:迎接新興債市的黃金十年

  在過去的十年間,新興市場占全球生產總值的比例越來越大,但新興市場佔全球主權債務的比例卻是持續下降。因此,相對於已開發市場近年來持續性的債務去槓桿化而言,天達資產管理預期新興債市在未來的十年內,將會隨著持續強勁的經濟成長,而有嶄新的演變及發展。相較已開發市場 新興市場債務將溫和增長

  未來十年預計全球政府總債務,將增加21.5%至近70兆美元。其中新興市場佔比將從原先的16.2%提高至20.4%,並以每年5,000億美元的速度增加。同時預期中國債務將超過4兆美元,若連同巴西及印度兩國債務總額,將會超過整體新興市場債務的50%以上。  儘管新興市場未來債務看似快速增加,但天達資產管理認為這樣的債務增長,並不是來自於過度使用財務槓桿操作的結果,而是基於強勁經濟成長下的正常推升所致。加上過去十年間,新興市場的債務增長為26.4%,已開發市場債務則是驚人增長了70.9%。因此相較而言,新興市場債務在未來十年間將是處於溫和性的增長。

未來將有更多的國際資金湧入新興債市  除了新興市場的債務規模增加之外,未來債務的組成將有很大的改變。其中天達資產管理認為,以美元計價的新興市場公債發行量將會減少,但預料會有更多的國際投資者將持續增加在新興債市的投資部位。其中根據摩根士丹利統計,目前包含美、英及歐洲的退休基金在新興債市部位僅占2.2%。然而目前全球總資產管理規模約在77兆美元左右,因此未來只要有1%的資金流進新興債市,其總資金規模將達8,000億美元左右,顯見未來新興債市供不應求的超額認購情況將會產生。此外,隨著國家的信用風險降低,也預期新興市場企業債也將在未來具有債券價格的上漲空間。  同時隨著新興市場的發展演進,作為新興市場債券的基準指數也將有所改變。其中天達資產管理認為在2022年時,摩根大通新興市場當地貨幣債券指數成分國家將由原來的14個國家擴增到22個。同時間新興市場債券指數成分國也會從48新增至55個之多。  整體而言,相較於已開發國家近年來飽受債務危機困擾,而致力於持續性的去槓桿化及重組的過程中,天達資產管理深信新興國家在未來的十年間,將資料來源:天達投顧~

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