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投信:當前投資策略首重企業獲利能力

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.08.30 00:00
歐元區、美國、中國也放緩經濟成長腳步,Five Oceans資產管理基金經理人羅伯.楠里(Rob Nunley)指出,當前投資策略首重公司基本面與企業獲利能力。他表示,當前投資策略講究收益,儘管股息收益率相對討喜,但公司如何有效的運用股東資金、發放現金股利或買回庫藏股,將愈形重要。

羅伯.楠里指出,歐元區領袖尚未提出扭轉歐債危機具體行動方案、中國經濟恐有硬著陸風險、以及美國即將發生的「財政懸崖」,讓投資人的心態傾向風險趨避(risk-off),投資方向也跟著不明朗。

不過,羅伯.楠里也認為,倘若歐盟有更積極、結構性解決歐債危機之方案,市場才能對歐洲給予正面評價和展望。另外,美國儘管經濟的復甦依然緩慢,但美房地產價格似已觸及谷底,個人資產負債狀況已經慢慢好轉,預料穩定的房產市場是美國整體經濟一大支撐。

至於新興市場方面,羅伯.楠里表示,今年中國與印度經濟成長率比預期來得更為平庸,中國經濟或許還沒「硬著陸」,但就企業股價與利潤已經是「硬著陸」。香港掛牌之中國公司的營利警訊目前已是史上的高點,甚至高於2008年全球金融海嘯時的狀況。在中國,挖土機的銷量、用電需求以及鋼鐵產量已急劇下降。

羅伯.楠里表示,不論未來經濟增長與否,其實都無法與股票漲跌直接畫上等號。目前股票的估值頗具吸引力,投資人的股票部位不多。儘管全球經濟前景混沌,但股價大部份已反映最差情況,選市不如選股,目前正是以「由下而上」的基本面研究,挑選股票、建立投資部位的好時機。從全球布局角度來看,美國仍是最佳的選擇。

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