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重拾投資人信心 開放H股發行TDR

中時電子報/王宗彤/台北報導 2012.08.29 00:00
近4年來,TDR從「市場寵兒」到棄婦,投資人漸失信心。但大華證券指出,在市場資金活絡下,只要慎選發行標的,與訂價方式做適度改變,同時建置跨國監理機制、強化資訊透明度,TDR市場仍大有可為。像是以大中華經濟圈中大型績優股為主,並開放H股(國企股)發行TDR,都可重拾投資人對TDR的信心。券商指出,長期而言,影響TDR走勢的關鍵,就是原市場母股的表現,簡單來說,就是個股的基本面。

因此,較好的TDR發行標的應是大型股、藍籌股,或在原股市場已具備一定關注程度的股票,且公司治理良好者。這些公司的成長與獲利穩定較可預測,且券商、外資的投資報告相對多。

所以,多鼓勵國外大型績優股及開放H股掛牌TDR,這些公司規模與市值均較大,公司治理亦較佳,風險相對降低。

台灣過去發行的TDR,過多集中小型股,甚至「迷你」股,致景氣反轉時,基本面轉壞情況甚鉅。小型股雖有高成長可能,但基本面波動較大,長期可預測性較低,基本面與股價掌握不易。

其他重拾投資人對TDR的信心,還包括,合理訂價,並避免大幅溢價發行;及保護台灣投資人,建置跨國監理機制,強化資訊透明度。

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