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緯創獲利改善 外資憂營運動能不足 股價震盪觀望

鉅亨網/鉅亨網記者蔡宗憲 台北 2012.08.27 00:00
筆電代工緯創(3231-TW)第 2 季獲利改善,雖然稅後獲利受未分配盈餘侵蝕,但在筆電新平台產品上市帶動,加上電視產品垂直整合效益逐漸顯現,因此毛利率與營益率表現優於市場預期,展望下半年,緯創預期第 4 季營運可溫和上揚,獲利也將同步改善,不過受到大環境景氣不佳,外資擔憂緯創整體營運動能恐持續受到侷限,因此多數外資雖維持中立評等,但對目標價看法則偏保守,不少外資更下調緯創的目標價預估,拖累今(27)日股價走勢,維持平盤附近震盪整理格局。

緯創第 2 季獲利情況改善,在營益率走勢改善帶動下,彌補了部分未分配盈餘課稅對獲利造成之衝擊,董事長林憲銘指出,第 2 季獲利改善是因新平台筆電產品出貨量較多,加上TV產品垂直整合效益逐漸顯現所致,預期下半年獲利將逐漸改善,TV產品更將在第 4 季損益兩平。

外資對緯創股價看法多空不一,野村證仍持最保守態度,維持減碼評等,目標價並從31元下調到30元,麥格理也維持劣於大盤評等,目標價維持31元;不過瑞銀證、德意志證、RBS、摩根士丹利與摩根大通則分別維持在中立或等於大盤表現評等,但值得注意的是,RBS與大小摩皆下調其目標價看法,目標價約在33-35元間,僅瑞銀證與德意志證沒有做出調整。

外資高度關注緯創獲利改善進度,及營運成長動能,雖然緯創在代工廠中,多角化佈局時間較早,只是產品仍集中在消費性相關為主,如TV、手持裝置與筆記型電腦,因此下半年在總體經濟動能趨緩影響下,營運成長動能仍有壓力,儘管緯創獲利能持續改善,但幅度也有限。

而緯創持續加速布局非PC領域,如回收事業、售後服務與雲端應用相關,雖然外資對此看法正面,不過今年對集團營收貢獻度有限,短期仍難激勵緯創營運大幅成長。

緯創今日股價走勢震盪整理,維持平盤下游走格局,不過仍守穩在月線以上,量能則受大盤觀望也同步緊縮,不過基本面表現不夠強勁,股價仍有下跌壓力。

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